美国国债收益率下降、美元走弱、股指期货上涨——就业数据出炉后

美国经济9月仅创造29,000个就业岗位，较8月修正后的133,000个（此前报告为162,000个）有所减少。私营部门招聘增加了46,000个职位，而政府就业减少了17,000个。

总体数据表明较前月明显放缓。表面之下，数据显示出复杂局面：建筑业、制造业和医疗保健业均录得增长，而信息业、金融活动以及专业和商业服务则出现下降。

9月：就业增加的领域

• 私营教育和健康服务：+20,000，其中医疗保健和社会救助增加23,000
• 建筑业：+11,000
• 休闲和酒店业：+10,000
• 制造业：+9,000
• 运输和仓储：+7,600
• 其他服务：+6,000
• 零售贸易：+5,800
• 批发贸易：+5,000
• 公用事业：+500

9月：就业减少的领域

• 政府：−17,000
• 信息业：−10,000
• 专业和商业服务：−9,000，其中临时帮助服务减少10,900
• 金融活动：−7,000
• 采矿业和伐木业：−2,000

三个月趋势：温和增长，招聘集中

7月至9月，非农就业人数增加152,000人，平均每月约51,000个岗位。这一期间包括7月下降10,000个、8月增加133,000个和9月增加29,000个。

私营雇主增加了163,000个岗位，平均每月约54,000个，而政府就业减少11,000个，平均每月减少约3,700个。

行业细分突显了持续招聘和持续疲软的领域：

• 私营教育和健康服务：+72,000，平均每月+24,000。医疗保健和社会救助贡献了71,400个，几乎占该行业净增长的全部。
• 建筑业：+45,000，平均每月+15,000。三个月内每月都有岗位创造，但9月的增幅最小。
• 制造业：+44,000，平均每月约+14,700。招聘每月保持正值，但从7月的20,000个放缓至8月的15,000个和9月的9,000个。
• 运输和仓储：+21,200，平均每月约+7,100。就业在整个季度持续上升。
• 批发贸易：+19,300，平均每月约+6,400，每月均有增长。
• 其他服务：+15,000，平均每月+5,000。
• 休闲和酒店业：+9,000，平均每月+3,000。8月和9月的增长基本抵消了7月的大幅下降。
• 零售贸易：+6,300，平均每月+2,100。招聘情况不一致，8月在两个增长月之间出现下降。
• 公用事业：+3,700，平均每月约+1,200。
• 采矿业和伐木业：−2,000，平均每月约−700。
• 政府：−11,000，平均每月约−3,700。8月的增长未能抵消7月和9月的损失。
• 专业和商业服务：−20,000，平均每月约−6,700，三个月内均有下降。临时帮助服务减少20,700个岗位，平均每月−6,900。
• 信息业：−24,000，平均−8,000，因8月和9月的损失超过7月的增长。
• 金融活动：−26,000，平均每月约−8,700，就业每月都在下降。

这对市场意味着什么？

劳动力市场总体上仍在增加就业，但步伐温和。教育和健康服务、建筑业和制造业在三个月内共增加了161,000个岗位——超过了非农就业总增长。其他行业的损失拖累了总体数据。

仍在招聘的行业内部也显示出放缓迹象。建筑业和制造业每月都增加岗位，但增幅逐渐缩小。与此同时，金融活动以及专业和商业服务持续裁员。

对于交易者而言，较弱的总体数据从细节中获得了一些支撑。报告显示招聘集中且存在持续疲弱点，这可能会削弱对美联储进一步收紧政策的预期。不过，薪资和通胀形势仍是决定美联储应对空间的关键。

美国国债收益率下降

就业报告公布前出现的温和降幅已扩大，尤其是在较短期限：

• 2年期：当前4.7246%，此前为4.7809%。再降5.63个基点，当日累计下跌6.24个基点。
• 5年期：当前4.9373%，此前为4.9926%。再降5.53个基点，当日累计下跌6.77个基点。
• 10年期：当前5.1842%，此前为5.2242%。再降4.00个基点，当日累计下跌4.98个基点。
• 30年期：当前5.5738%，此前为5.5989%。再降2.51个基点，当日累计下跌2.92个基点。

前端跌幅更大，表明交易者正在缩减对美联储进一步收紧的预期。市场目前认为10月加息概率为16%。

美元走弱

数据公布前，美元走势分化。此后美元兑除加元外的所有主要货币均走弱，其此前兑加元的涨幅也在收窄。

• EURUSD：升至1.1247，此前为1.1241。欧元当日上涨0.05%，推动美元小幅走低。
• USDJPY：跌至157.26，此前为157.77。当日跌幅扩大至0.51%，此前为0.19%。
• GBPUSD：升至1.3223，此前为1.3209。当日涨幅扩大至0.18%，此前为0.08%。
• USDCHF：跌至0.8263，此前为0.8282。当日跌幅扩大至0.53%，此前为0.30%。
• USDCAD：跌至1.4228，此前为1.4240。美元当日仍上涨0.06%，但低于此前0.15%的涨幅。
• AUDUSD：升至0.6960，此前为0.6937。当日涨幅扩大至0.45%，此前为0.12%。
• NZDUSD：升至0.5622，此前为0.5609。当日涨幅扩大至0.34%，此前为0.11%。

美国股指期货上涨

• 道琼斯：目前上涨425点，此前上涨208点。额外上涨217点。
• 纳斯达克100：目前上涨357点，此前上涨170点。额外上涨187点。
• 标普500：目前上涨67点，此前上涨36点。额外上涨31点。

初步反应是收益率下降、美元普遍走弱以及股指期货走强。这种组合表明交易者从美联储收紧压力减轻中获得了一些安慰。接下来的问题是，随着北美交易时段推进，这些走势能否保持。

外汇市场的一些技术面

EURUSD：该货币对仍低于日内高点1.1269。目前交易于1.1858。在昨日大幅下跌后，价格已远离下行的100小时移动均线1.1319。2026年6月低点为1.13245。这些水平需要被突破并保持住，才能给买家更多信心进一步上行。

USDJPY：该货币对跌破并远离200小时移动均线157.704和100小时移动均线157.513。此前被突破的38.2%回撤位157.136也已失守。进一步卖压下，156.36至156.655之间的摆动水平是下一个目标。