美元/日元干预风险隐现，日本假期致流动性稀薄

在未来几天内，美元/日元可能是最值得交易者关注的主要货币对。

尽管日本央行将政策利率上调25个基点至1.25%，日元上周仍下跌约2%，该货币对已回升至157附近。

加息本身未能带来惊喜。两位委员投票反对该举措——尽管他们均由高市早苗（Takaichi）任命——而植田和男（Ueda）行长对未来路径未表现出紧迫感。因此，市场参与者现在质疑日本央行将以多快速度跟进进一步紧缩。

在美元方面，背景仍然有利。美联储更为鹰派的立场提振了美国的利率预期，市场目前预计10月再次加息的可能性很大。债券市场也加剧了紧张情绪，10年期美国国债收益率接近5%。

这种潜在的美元强势也体现在美元/日元图表上。

该货币对已从本月早些时候略低于153.00的低点强劲反弹。上周的上涨突破了155.00关口，也突破了9月跌势的50.0%斐波那契回撤位（约在156.64）。

展望未来，下一个技术障碍是接近157.52的61.8%斐波那契回撤位，而200日移动均线（以蓝色绘制）约在158.39，随后来临。周五的高点测试了前一个水平，但卖盘在158.00附近出现，该货币对回落。

然而，进入新的一周，日本假期带来了额外的变数。

由于日本市场休市，流动性更加稀薄，这可能在动能开始积聚时放大波动。但同样重要的是，当局今年已表明，即使在假期期间也愿意进行干预。

5月4日和6日，日本财务省在黄金周期间入市买入日元，这是其在4月底至5月间总计11.7万亿日元干预的一部分。

从价格水平来看，我认为158或160不会自动触发干预。日本一直强调主要关注的是过度波动和无序走势，而非捍卫特定水平。

在我看来，美元/日元走势的速度比发生的位置更重要。

逐步向158漂移可能只会招致更多口头警告。但流动性稀薄下快速突破157.50并迈向160则完全是另一回事。鉴于日本近期入市的意愿，且交易者已在警惕汇率检查，那将尤为棘手。

MUFG持有类似观点，认为美元/日元在短期内可能进一步上行，尽管随着其接近160.00，涨幅可能受限：

"我们认为近期内美元兑日元有进一步上涨的空间。对日本央行沟通和植田新闻发布会反应凸显出当前市场定价可能过度。近期美元/日元可能进一步上涨，但利率曲线定价合理，进一步加息和干预风险将限制美元/日元的上行空间。我们仍预期突破160水平前，美元/日元买盘将减弱。"