未来一周：PMIs、RBA和BoE会议，美国就业数据发布 Nov. 2-6

制造业PMI数据于周一在欧元区、英国和美国公布，为本周拉开序幕；周二则重点关注RBA的货币政策决定。

同一天，瑞士公布通胀数据，同时美国关注JOLTS职位空缺和国会选举。新西兰也将报告就业人数季环比变化及失业率。

周三，欧元区、英国和美国的服务业PMI数据出炉，同时公布的还有欧元区CPI快速预估（同比）以及美国ADP非农就业变化。

周四，日本公布货币政策会议纪要，随后是BoE的政策宣布。周五结束本周：加拿大公布就业变化和失业率，美国发布平均时薪环比变化（月）、非农就业变化、失业率、UoM消费者信心初步数据和UoM通胀预期初步数据。

本周将有数位FOMC官员在不同时间点发表讲话。

美国方面，ISM制造业PMI共识值为54.5，与之前相同；ISM服务业PMI预计为54.9，也与前值一致。

最新数据将受到密切关注，以寻找近期大宗商品价格上涨带来的通胀压力进一步证据，这可能推高生产成本。

制造业和服务业预计都将保持在扩张区间。制造业方面，Wells Fargo分析师指出，过去5个月供应商交货时间延长对ISM变动贡献显著。供应商交货放缓通常被视为有利信号，因为这意味着制造业活动增强，对原材料和部件的需求加大，从而给供应商带来压力。高科技行业是近期增长的主要来源，但迹象表明增长正扩大到其他行业，耐用品订单数据也反映了这一点。

相比之下，服务业预计将表现疲软，就业部分可能下滑。新订单和商业活动将作为需求是否开始降温的信号受到关注。在本周会议上，RBA预计将加息25个基点，这将使现金利率达到4.85%。通胀仍是澳大利亚的主要担忧，其价格增长持续超过央行目标。

高企的通胀很大程度上是由能源价格上涨推动的，RBA担心这种压力可能嵌入通胀预期，并影响企业的定价方式。

央行近期的声明表明政策制定者倾向于加息。Westpac分析师表示，大多数外部董事会成员预计也会支持这一举措，但可能有一些反对意见。

新西兰就业人数季环比变化共识值为0.4%，低于此前的0.5%；失业率预计从5.6%降至5.5%。

分析师指出，失业率的预期下降可能主要反映就业增长超过人口增长。

Westpac强调，劳动力市场仍然存在闲置，即使生活成本压力持续，也应使工资压力保持温和。综合来看，这些预测显示劳动力市场比RBNZ在9月货币政策声明中的预期略为紧俏。

欧元区核心CPI快速预估（同比）共识值为2.5%，与之前持平；整体CPI快速预估（同比）为4.0%，而此前为2.5%。

ECB将仔细研究本周的数据，为12月会议上权衡下一步政策举措做准备。整体通胀预计在未来几个月保持在4.0%以上，主要原因是能源价格上涨。

核心通胀和食品价格将受到央行的特别关注，因其在能源之外寻找第二轮效应，但目前情况似乎可控。

BoE预计将在本周会议上加息25个基点，这将是自中东冲突爆发以来的首次加息。

能源价格上涨及其对通胀的影响是预期加息的关键原因，整体通胀、核心通胀和服务业通胀均处于高位。强于预期的增长、更坚挺的PMI读数和更好的就业数据也是考虑因素。

更大的担忧是持续的高能源成本可能溢出到工资和更广泛的定价决策中。虽然第二轮通胀效应的确凿证据仍然很少，但官员们警告不要延迟应对。Wells Fargo分析师预计2027年第一季度将进一步加息25个基点，将央行利率提高至4.25%。

加拿大就业变化共识值为14.5K，之前为-68.3K；失业率预计保持在6.5%。

这将出现在9月意外减少68K之后，主要由公共部门裁员所致。早期招聘指标显示劳动力需求正在加强，BoC的最新调查指出就业预期仍然积极。即便如此，美国关税带来的贸易不确定性继续限制公司增加员工的意愿。

美国平均时薪环比变化（月）共识值为0.3%，先前为0.1%；非农就业变化预期为63K，先前的为29K。失业率预计保持在4.2%。

劳动力市场持续稳定，初请失业金人数仍处于历史低位，职位空缺基本没有变化。地区联储最近的调查也显示制造业和服务业的就业情况略有改善。

平均时薪预计在9月上涨0.1%后继续上升0.3%，使年工资增长达到2.9%。不过，受限制的招聘和适度的劳动力供应增长应能使工资压力得到控制。总体而言，劳动力市场相当平衡，几乎没有证据表明工资增长对通胀压力产生显著贡献。