沃尔玛1970年IPO能给当今SpaceX投资者带来什么启示

1970年IPO时对Walmart投资1,000美元，如今价值约3,890万美元，使其成为按回报率计算美国有史以来表现最佳的IPO。

考虑到Walmart的IPO与当今的标准相比微不足道，募资不到500万美元，这一结果更加引人注目。SpaceX的6月IPO是美国历史上规模最大的，募资达数百亿美元。问题在于，一次小型IPO如何能产生如此巨大的回报。

股票拆分如何让1,000美元变成3,890万美元

Walmart于1970年10月上市，发行30万股，每股16.50美元，募资495万美元。56年来，该股大幅升值，但仅看当前股价并不能反映全貌。股票拆分才是关键因素。

在股票拆分中，投资者会获得额外股份，但在拆分发生时其持股总价值保持不变。例如，一拆二会使投资者持有的股票数量翻倍。

自IPO以来，Walmart已进行了12次股票拆分。因此，1970年买入的1股如今相当于6,144股。

“大多数人引用这些公司的数字都是错的，而且每次都是错在同一个方向上……真实数字接近3,885,000%，而全部差距就在于算法漏掉了12次股票拆分，”报告中Taurex的市场分析师表示。

Coca-Cola更戏剧性地说明了同样的现象。1919年IPO时买入的1股Coca-Cola股票，经过11次股票拆分，已变成9,216股。这些股票目前价值约83万美元。

Nvidia的财报已经令排名重新洗牌

这项研究根据Nvidia 8月26日209.66美元的收盘价将其列为第五名，在该价位下，1,000美元的投资将价值839万美元。

Nvidia的第二季度财报显示，营收为962亿美元，同比增长106%，数据中心销售额增长117%。该股随后上涨8.7%。

随着NVDA周五在226美元附近交易，最初1,000美元的投资现在价值约900万美元，使Nvidia得以超越McDonald's。它仍落后Home Depot约35万美元。

一个用56年构建的排名，在一个交易日内就发生了变化。

给SpaceX和Anthropic投资者的启示

最高的IPO回报率并不代表最快的增长速度。Nvidia的年化复利回报率约为39%，而Walmart为21%。Walmart的优势来自于拥有56年进行复利增长。

挑战在于长期持有股票。Nvidia的IPO发生在互联网泡沫破裂前仅14个月，那次崩盘最终令Nasdaq蒸发了近80%。

这一排名有三个重大局限：

• Coca-Cola、McDonald's和Walmart等公司数十年来派发的股息并未计入。
• 它假设投资者以IPO价格买入，而这是大多数散户投资者无法享有的特权。
• 它只纳入了那些存活下来并成为赢家的公司。

即使是Walmart也会有表现不佳的周；在出现一次罕见的销售未达预期后，其股价上周下跌近6%。

对于当前的IPO投资者来说，关键问题在于未来几十年的表现。SpaceX将IPO发行价定为135美元，开盘价为150美元，其创纪录的IPO对该公司的估值超过2万亿美元。

Anthropic可能会在今年秋天跟进，进行规模更大的融资。

两家公司都尚未进行过股票拆分。Walmart的历史说明了为何这一点日后可能变得重要。