日元重获避险地位，因增长担忧取代通胀忧虑

美元：

近期美元的主要驱动因素是增长担忧，而非通胀忧虑。即便上周美国通胀数据高于预期，美国国债收益率仍大幅下降，加息预期也被重新定价为略微偏向鸽派。由于美元多头头寸处于高位，平仓已经开始，如果增长焦虑加剧，这一趋势可能进一步延续。

明天的美国PMI初值可能成为关键催化剂。强劲的数据将缓解这些担忧并支撑美元。相反，疲弱的报告可能会加剧增长担忧，压低长期国债收益率和美元。

日元：

随着市场注意力转向增长风险，日元开始表现出避险货币特征。日元的每日走势与风险情绪的波动同步，而日本央行的利率预期基本保持不变。

市场预计日本央行将在12月加息25个基点，并在2027年再进行两次加息。然而，如果全球增长恶化，央行可能会再次在经济放缓时收紧政策。

从历史上看，日本央行因通缩担忧反复影响其判断而一直被批评为加息过晚。这次可能也不例外，但由于极端的看跌仓位和避险资金流，日元在全球经济衰退中仍将获得支撑。

USDJPY日线技术分析

在日线图上，USDJPY正在155.00的支撑位和160.50的阻力位之间盘整。该时间框架提供的信息有限；买方可能在支撑位附近获得更好的风险回报，而卖方则可考虑在阻力位附近寻找做空机会。

USDJPY 4小时技术分析

在4小时图上，价格正在拒绝156.60附近的次要支撑区域。买方可能在此介入，风险定义在该水平下方，目标为反弹至160.50。相反，卖方希望价格跌破该水平以入场做空，下一目标为155.00。

USDJPY 1小时技术分析

1小时图提供的信息有限；从风险管理的角度来看，买方在支撑位附近有更好的入场点，而卖方需要价格跌破才能开启新低的空间。

即将到来的催化剂

美国初请失业金数据将于今日公布，明天本周将以日本CPI报告和美国PMI初值收尾。中东局势也仍将是关注焦点。