傳統金融加速進入RWA:基礎設施邁入新階段

BiFu Editorial · 2026-08-05


目錄

現實世界資產代幣化正從實驗階段邁向機構採用。傳統金融現在積極發行和結算代幣化產品,背後有更清晰的基礎設施、不斷演進的監管以及可衡量的市場成長支持。

現實世界資產(RWA) 代幣化正從早期實驗階段邁向更結構化的機構採用階段。傳統金融機構不再只是測試概念——許多機構已開始積極發行、分銷和結算代幣化產品。此轉變受到更清晰的基礎設施、日益增多的監管框架以及可衡量的市場擴張所支持。

什麼是RWA?

現實世界資產(RWA)指的是以區塊鏈代幣形式呈現的傳統金融資產。常見類別包括:

  • 美國國債及其他政府證券

  • 股票與共同基金份額

  • 房地產

  • 私人信貸與債務工具

  • 大宗商品(如黃金)

代幣化實現了部分所有權、持續交易潛力,並透過鏈上記錄提高透明度。其核心價值主張在於提升可及性與營運效率,而非僅是投機。

當前市場概覽(截至2026年中)

公開分銷的RWA市場(不含穩定幣)約達 326.5億美元 截至2026年6月30日,年至今成長約50.7%。RWA持有者數量從年初約579,000人增至同期947,000人。若納入其他類別的更廣泛估算,整體代幣化資產市場規模已超過400億美元。

按資產類型區分:

  • 代幣化美國國債仍為最大板塊,從90.7億美元擴增至148.2億美元。

  • 代幣化股票從6.7億美元成長至18.0億美元,並成為新用戶的重要渠道。

長期預測仍相當樂觀。渣打銀行預測,到2028年鏈上資產可能達到數兆美元;花旗銀行則提出2030年可能達到5.5至8.2兆美元的區間。這些數字應視為方向性估算,而非精確目標,因為實際結果將取決於監管進展、產品設計及持續的機構需求。

傳統機構從試點走向規模化

多家大型機構在2026年推出了具體產品:

  • 貝萊德 推出了額外的代幣化貨幣市場基金(包括BSTBL和BRSRV),並持續透過BUIDL擴大其在代幣化國債領域的布局。

  • 富達 於2026年5月在Sygnum的Desygnate平台上推出了FILQ基金;該產品獲得了穆迪的高信用評級。

  • 摩根大通透過其Onyx部門,持續探索私募股權權益及貨幣市場基金份額的代幣化。

除了這些例子,大量的私人資產已透過各種包裝方式上鏈。對許多傳統機構而言,RWA已成為進入區塊鏈金融較為實用且符合監管的路徑之一。

基礎設施日益成熟

隨著資金流入增加,支援性基礎設施正在改善。關鍵組成部分包括專注於以下領域的專業平台:

  • 銀行級隱私與機構連接

  • 資產發行與代幣化

  • 私人信貸的創設與管理

  • 跨機構互通性

  • 合規證券框架

三個因素正在強化這一進展:

  1. 收益特性 — 代幣化國債目前提供具競爭力的回報且可隨時存取;某些私人信貸產品則瞄準更高收益,但伴隨相對較高的風險。

  2. 監管發展 — 歐盟的MiCA等框架已生效,而美國關於鏈上證券的討論持續推進。

  3. 營運準備度 — 託管、預言機及結算服務日益設計為符合機構受託標準。

這對投資者的意義

RWA代幣化更實用的好處之一是降低進入門檻。過去需要高額最低投資的資產(例如某些私人信貸基金)現在可以以較小單位提供,擴大參與機會。

與此同時,仍有重要風險存在:

  • 信用與底層資產表現風險

  • 利率敏感性(尤其是固定收益產品)

  • 流動性與贖回限制

  • 跨司法管轄區的監管與營運不確定性

投資者應評估底層資產品質、發行方與託管方的資格、贖回機制、費用結構及持續的資訊揭露實務。跨產品類別的多元化配置與審慎的倉位規模管理仍然至關重要。

繼續閱讀 Bifu 學習內容

現實世界資產代幣化正從實驗階段邁向機構採用。傳統金融現在積極發行和結算代幣化產品,背後有更清晰的基礎設施、不斷演進的監管以及可衡量的市場成長支持。

查看更多