Adnoc第二條霍爾木茲繞行管線目標2027年初啟用

報告指出，這對石油市場而言是霍爾木茲風險的中期緩解，但並非立即緩解，因為2027年初之前不會有新的繞行運能上線。在此之前，海灣地區的供應仍易受進一步升級影響，意味著戰爭風險溢價可能持續存在，儘管有這項消息。一旦啟用，第二個Fujairah出口將為亞洲買家確保更多阿聯酋中質含硫原油，可能降低長期合約中海灣等級原油的風險溢價。較大的脆弱性仍在於缺乏類似繞行選項的海灣生產商，因此僅有Adnoc的明確啟動日期對整體供應格局影響有限。

Adnoc正在興建繞過霍爾木茲的路線，但新碼頭要到2027年初才能就緒，意味著市場在一段時間內仍須依賴該海峽。

報告重點如下：

• 據彭博社報導，Adnoc已通知部分亞洲煉油商，可能於2027年初開始從Fujairah供應Upper Zakum原油。
• 該原油將透過新的West-East 1管線流動，繞過航運中斷的霍爾木茲海峽。
• 5月時，Adnoc宣布加快建設；執行長Sultan Al Jaber隨後表示，管線已完成近50%。
• 管線啟用後，預計將使Adnoc經Fujairah的出口能力翻倍。
• 現有的Habshan-Fujairah管線已具備每日高達180萬桶的運能。
• 阿聯酋自5月1日起退出OPEC，目標是到2027年達到每日500萬桶的原油生產能力。

彭博社引述消息人士報導，阿布達比國家石油公司已告知部分亞洲煉油商，其離岸油田的部分原油可能從2027年初起透過新的霍爾木茲繞行管線交付。

根據報告，Adnoc已建議可能從2027年初幾個月開始，從Fujairah向長期客戶交付Upper Zakum原油。Upper Zakum原油開採自波斯灣油田，因此其出口通常須經霍爾木茲海峽，而該海峽航運因伊朗衝突而中斷。這項指引是該計畫迄今提供的最精確時間表。5月時，Adnoc表示正在加快建設，並預計管線可在隔年準備就緒，但未提供更多細節。

West-East 1管線於5月加快進度。當月稍晚，Adnoc執行長Sultan Al Jaber表示，管線已完成約50%，啟用後將使Adnoc經Fujairah的出口能力翻倍；Fujairah是位於海峽外阿曼灣的碼頭。阿聯酋目前的Habshan-Fujairah管線已具備每日180萬桶的運能。

這條管線是阿聯酋在霍爾木茲爭議期間保障出口的更廣泛策略之一。阿聯酋自5月1日起退出OPEC，目標是到2027年達到每日500萬桶的原油生產能力。

這個時間表對亞洲買家尤其重要，他們高度依賴海灣原油，而這些原油現在必須通過海峽或爭奪現有繞行管線的有限空間。第二個出口將為Adnoc的長期客戶提供更可靠的供應路線，但不會消除其他缺乏類似替代方案的海灣生產商大量供應所面臨的更廣泛風險。

準時啟動和流量增加的速度，將是評估未來任何升級情況下有多少海灣供應能受到保護的關鍵。