Apple 在 $24 billion 股票回購的同時，增加 $33 billion 的供應承諾

在週二開盤時，Apple 股價可能受毛利率指引影響：該指引顯示元件通膨侵蝕利潤率，同時關稅退款的好處正在消退。對記憶體晶片製造商來說，記憶體價格將持續上漲的警告對其定價能力是支持性信號。對其他較難轉嫁成本的硬體製造商而言，同樣的警告則是一項警惕。收入預測顯示假期需求健康，可能緩和毛利率未達預期的影響。$33 billion 的採購義務增加表示 Apple 正在以更高價格確保供應，而非承擔短缺風險。

• Apple 超越第四季預估值，iPhone 和 Mac 將收入推升至 $114 billion 以上

Apple 進入假期季度時需求健康，但利潤率將變得更薄，因為更高的記憶體價格和 AI 支出，使創紀錄的 9 月季度光環黯然失色。

摘要：

• 對於第一財季——12 月季度——Apple 預計總收入成長 7% 至 10%，其中服務成長 8% 至 9%
• 毛利率被引導至 45% 至 46%，低於 Apple 先前對 9 月季度預測的 47% 至 48% 範圍
• 該毛利率觀點包含記憶體晶片成本與 Siri AI 支出；財務長表示記憶體採購價格預期將繼續上漲
• 從 6 月季度到 9 月季度，製造採購義務增加了 $33 billion
• Apple 在第四季回購了 $24 billion 的股票
• Apple 表示已收到絕大多數關稅退稅

在公司的財報電話會議上，財務長 Kevan Parekh 表示 Apple 預計假期季度收入成長 7% 至 10%，同時警告更高的記憶體晶片價格和 Siri AI 支出將使毛利率降至 45% 至 46%。

對於第一財季（10 月至 12 月），毛利率預測低於 Apple 之前對 9 月季度指引的 47% 至 48% 範圍。Parekh 表示，此展望考量了更高的記憶體成本與 Siri AI 相關支出，且 Apple 預期記憶體採購價格將持續攀升。

Apple 也表示正在加大對供應的承諾。Parekh 表示，製造採購義務從 6 月季度到 9 月季度增加了 $33 billion，這顯示該公司在一個緊繃且成本越來越高的市場中確保零件供應。

Apple 的高利潤率業務——服務，預計在本季度成長 8% 至 9%。12 月期間將是 iPhone 18 Pro 銷售的第一個完整假期季節；9 月季度僅包含約九天的此類銷售。

這項指引是在創紀錄的第四季業績之後發出的：收入約 $114.5 billion，比去年同期成長 12%，每股盈餘 $2.10，優於預估值 $2.00。在電話會議中，Apple 表示關稅退稅貢獻每股盈餘 5 美分。根據 Parekh 的說法，Apple 現在已收到絕大多數退稅，這表示這項補助在未來幾季不會再出現。執行長 John Ternus 表示 Apple 已提高價格以幫助抵消更高的元件成本。

Apple 持續穩定地返還資本，在第四季回購了 $24 billion 的股票。

Ternus 作為執行長的首次財報電話會議，讓投資者需衡量健康的需求與上升的成本壓力。展望 2027 年，核心問題可能是記憶體價格會上漲多少，以及 Apple 能將多少漲幅轉嫁給客戶而不損害銷售。