八月非農就業報告：市場共識與近期數據相符

以下是八月非農就業報告的市場共識預測。

• 市場共識預估增加 56,000 個就業機會，預測範圍從 -25,000 到 +121,000。
• 七月報告顯示減少 23,000 個就業機會。
• 六月增加了 63,000 個就業機會。
• 私部門共識為 +45,000。
• 失業率預期維持在 4.1%，與前期持平。
• 勞動參與率共識為 61.4%，與前期數據持平。
• 前期 U6 失業率為 7.9%。
• 平均每小時薪資年增率預期為 3.0%，低於前期的 3.2%。
• 月增率方面，平均每小時薪資預期增加 0.3%，此前為上升 0.1%。
• 平均每週工時預估為 34.3 小時，與前期持平。

八月迄今已發布的數據為勞動市場提供了線索。

• ADP 就業報告顯示增加 38,000 個就業機會，為一月以來最低，預期為 47,000，前期為 46,000。
• ISM 服務業就業指數為 47.8，高於前期的 47.4。
• ISM 製造業就業指數為 51.2，低於預期的 52.5 及前期的 52.8。
• Challenger 報告裁員 52,881 人，高於前期的 33,429 人。
• 費城聯準銀行就業指數從前期的 +10.0 升至 +27.9。
• 紐約聯準銀行就業指數從前期的 +11.4 降至 +9.3。
• 調查週的初次申請失業救濟金人數為 206,000 人，高於前期的 187,000 人。
• Revelio Labs 數據顯示增加 36,500 個就業機會，低於前期的 79,200。

根據 BMO，八月整體就業數據在季節性因素下通常較為疲軟。該數據有 71% 的時間低於預估，29% 的時間高於預估，平均高估幅度為 71,000，低估幅度為 18,000。失業率方面，八月數據有 36% 高於預期，28% 低於預期，36% 與預期相符。

八月的季節性調整因開學日期而變得複雜，導致市場參與者通常將教育類職位排除在分析之外。

近期就業趨勢有所放緩，上週的初步基準修正意外地調低了截至三月的就業人數。

失業率仍維持在 4.1% 的低點，許多人將其解讀為備受討論的「低招聘、低解僱」經濟。

數據暗示報告可能表現疲軟，這將加劇美元壓力，美元在聯準會理事克里斯·沃勒 (Chris Waller) 週四意外發表鴿派言論後本已走弱。美元兌日元 (USD/JPY) 當日下跌 330 點，同時受到未經證實的干預影響，為外匯交易員在數據發布前後創造了波動環境。

股市對沃勒的言論反應更為直接，同時也受到代表另一項進展的新人工智慧模型發布的支持。較弱的就業報告將進一步提振股市，但強勁的數據可能逆轉漲幅。

債券曲線的前端，美國 2 年期殖利率為 4.33%，是信號的關鍵區域。目前市場認為九月升息的機率略低於 50%。