UBS推薦三個投資領域 Fed升息機率升至60%

隨著Fed 9月會議前的不確定性升高，UBS挑選出三個投資領域，並取消了一項債券建議。

據UBS策略師表示，核心問題並非決策本身，而是經濟背景。近幾週市場預期已大幅轉變。

為何背景比會議更重要

在Jackson Hole研討會上，Fed主席Kevin Warsh對持續的通膨提出警告。

「你可能已在7月會議紀錄中讀到……勞動市場穩定，產出穩健。但通膨仍然過高。我和多數同事認為，更明智的做法是等待會議期間的新資訊……我們也表達了共同準備好視情況採取行動的意願。」他表示。

8月的就業報告強化了升息的理由。非農就業人數增加162,000人，遠高於分析師預測的55,000人，失業率維持在4.1%。

這是自3月以來的最高數字。過去一個月，市場參與者頻繁調整預期。

截至週二，CME FedWatch工具顯示9月升息機率為60.4%。機率在10月升至70.9%，12月升至85.8%。

FOMC預定於9月15-16日開會。7月時，委員會將目標區間維持在3.50%-3.75%不變，有三位成員投票支持升息。

Mark Haefele旗下的策略師區分了由強勁成長推動的升息和由頑固通膨引發的升息。

「應對美國經濟強勁的Fed與應對通膨問題的Fed截然不同。對投資組合而言，這種區別遠比下一次政策會議更為重要。」他們表示。

UBS希望資金流向何處

首先，UBS建議在獲利前景依然穩健的情況下，逢低買入股票。該銀行在股票配置中維持對AI、能源、資源和長壽等領域的偏愛。

其次，UBS指向殖利率曲線的中長期部分。近期債券殖利率上升創造了更好的進場水準，同時提供收益和分散風險。

第三是黃金。UBS將這種貴金屬視為投資組合的避險和分散工具，而非針對即將到來的Fed行動的戰術性操作。

短期而言，較高的實質利率和美元走強對黃金構成壓力。然而，持續的通膨和財政可信度擔憂可能抵消這些壓力。

此外，UBS建議客戶考慮到美元強勢，削減美元持有部位。

「我們不再建議投資人鎖定短期至中期債券的殖利率作為現金的替代方案。」UBS補充道。

8月核心CPI報告將於9月11日公佈，僅在FOMC會議前四天。該數據將挑戰當前鷹派重新定價的可持續性。