Benjamin Cowen 預測 10 年期 Treasury 收益率將在期中選舉前達到峰值，Bitcoin 可能 Rally

據分析師 Benjamin Cowen 稱，10 月 1 日達到 5.342% 的 10 年期 Treasury 收益率應在 11 月中旬之前達到峰值。這可能會緩解 Bitcoin (BTC) 和其他風險資產的壓力。

該收益率水平是自 2002 年初以來的最高水平。大約在同一時間，Federal Reserve (Fed) 在 9 月份調高了利率。

為什麼 Cowen 預期收益率會在 Fed 會議前後達到峰值？

Cowen 指出，他做出這一時間判斷是基於歷史先例。在最近兩次期中選舉年（2018 年和 2022 年），10 年期收益率都在 10 月初至 11 月中旬之間達到頂峰。

在兩年中，收益率都從 11 月中旬開始下降，一直到 12 月。不過，Cowen 承認這種模式並不精確。

Cowen 此前將 5% 標記為一個軟目標。收益率後來超過了該水平，他現在表示 5.4% 至 5.6% 仍是可能的。

Cowen 預計，在 Fed 10 月 28 日的會議前後，恐懼情緒將達到最高點。他指出，10 月份調高利率的可能性在一週內從 64% 下降到了 17.7%。

在 Cowen 看來，機率的下降正是問題的一部分。他認為收益率上升的部分原因是債券交易員擔心 Fed 緊縮力度不夠。

據 Cowen 稱，Fed 可以通過指出通膨受控和勞動市場疲軟來找到暫停調高利率的理由。9 月份就業報告表現疲軟，僅增加了 29,000 個新工作崗位。

Cowen 表示，一份糟糕的通膨報告仍可能引發最後一輪債券拋售。如果兩年期收益率隨後下降，Fed 可能就不需要那麼激進地調高利率了。

預計利率將在 11 月中旬開始下降，也就是期中選舉後不久。

收益率下降會幫助 Bitcoin 嗎？

Cowen 並未具體提及 Bitcoin。他只是表示，利率走勢應該會影響風險資產。

儘管如此，Bitcoin 最近顯示出對收益率的敏感性。上週，它在面對 24 年來的高收益率時表現掙扎，隨後在就業報告發布後的幾分鐘內出現跳漲。

據 CoinGlass 稱，短期投資組合在報告發布後一小時內損失了約 2750 萬美元。疲弱的招聘數據可能緩解了人們對 Fed 進一步緊縮的擔憂。

局部峰值可能只能帶來有限的緩解。Cowen 仍預計長期利率將在未來 10 到 20 年內上升。這一趨勢可能會繼續給 Bitcoin 這類無收益資產帶來壓力。