日本央行可能暗示通膨大致達2%，為12月升息提供理由

儘管本月會議再次升息的可能性不大，但日本央行似乎已準備進一步接近政策緊縮。

據知情人士透露，10月的季度展望報告可能讓日本央行表明，基礎通膨目前已大致達到2%的目標。路透社報導了這項消息。

這將具有相當大的象徵意義。一家多年來致力於創造持久通膨的銀行，會將這項聲明視為政策環境的顯著變化。這也將凸顯決策者準備在未來幾個月再次升息的程度。

需要明確的是，這一轉變並不能保證後續升息，但會強化人們對12月採取行動的預期，並可能暗示日本央行可能加快緊縮步伐。

消息人士補充稱，近期的經濟數據有助於解釋這一轉變，決策者觀察到持續的薪資增長以及消費者和批發層面更強勁的價格壓力。他們指出，東京的最新通膨數據和央行的短觀調查增強了信心，認為基礎通膨已接近2%。

即便如此，該報告顯示，在9月升息後，沒有迫切需要立即跟進。消息人士稱，央行內「許多」人傾向於在10月採取更謹慎的態度，等待更多證據表明此前升息如何影響經濟。

市場定價也指向相同方向。10月按兵不動的機率約為86%，考慮到央行9月的行動，這一數字似乎是合理的。

接下來才是更大的問題。

目前，市場認為12月前再次升息的可能性約為64%，而明確聲明基礎通膨實際上已達到2%將強化這一評估。

更重要的是，這樣的信號與迄今為止的審慎緊縮路徑相吻合。升息發生在6月和9月，表明官員們仍處於正常化模式，同時避免過於激進的舉措——至少目前如此。

從這個角度看，該報告將10月會議視為進一步緊縮的進一步準備。

如果央行現在能更輕鬆地描述基礎通膨在2%左右，那麼討論應逐漸轉向利率應從這一水平以多快速度攀升，而不是是否需要進一步正常化。