Bitcoin 打破九月頹勢，十月面臨需求考驗

比特幣（BTC）在九月以 6.33% 的漲幅收尾，打破該月歷史上的下跌趨勢。然而，推動這波漲勢的買盤動能在十月來臨時已逐漸降溫。

現貨比特幣 ETF 的資金流入在連續九天後於週三停止。與此同時，長期持有者增加賣出，大量賣單群集正位於當前市場價格上方。

九月打破歷史模式

根據 Coinglass 數據，自 2013 年以來，九月平均帶給比特幣 2.41% 的跌幅。然而，從 2023 年到 2026 年，該月已連續四年收漲。

在此期間，比特幣的表現也優於傳統資產。Santiment 觀察到，黃金在九月下跌超過 6%，而 S&P 500 則略有下滑。

CryptoQuant 認為近期的漲勢是全新多頭階段的開端。該機構指出，上週收盤價突破 365 日移動平均線，確認了此一轉變。其 Bull Score Index 目前為 90 分（滿分 100）。

歷史上的十月表現也支持此一看法。比特幣在過去 13 個十月中有 10 次上漲，中位數漲幅為 12.73%。此趨勢能否延續取決於持續的買盤，而近期的資金流向數據顯示買方正在減少。

ETF 需求在九月結束前減弱

根據 SoSoValue 數據，美國現貨比特幣 ETF 在 9 月 21 日吸引了 9.9895 億美元，這是近一年來最大的單日資金流入。

接下來幾個交易日的資金流入減少，到 9 月 28 日降至 3107 萬美元。9 月 30 日，這些基金錄得 1.4869 億美元的淨流出，12 檔 ETF 中無一出現資金流入。

此放緩發生在加密貨幣投資產品創下 2026 年最大單週資金流入的幾天後。

ETF 資金流減弱反映出更廣泛的需求下降。CryptoQuant 估計，30 天內現貨的明顯需求減少了 170,000 BTC。此外，期貨需求增長從 9 月 14 日的 164,000 BTC 放緩至 16,000 BTC。

交易量也持續低迷。Glassnode 指出，現貨與 ETF 合計交易量每日約 64 億美元，處於其上市後區間的低端。

長期持有者開始獲利了結

隨著新的需求降溫，現有持有者在價格強勢時賣出。根據 CryptoQuant 數據，9 月 22 日持有者實現了 25,700 BTC 的利潤，這是 2026 年最大的單日數字。

長期持有者——即持有代幣超過 155 天的投資者——增加了其參與度。Glassnode 發現，在截至 9 月 29 日的一週內，他們在所有已實現利潤中的佔比從 34% 升至 55%。

CryptoQuant 也指出，交易者的未實現利潤率達到 33%，為 2024 年 12 月以來最高。

報告指出：「從歷史上看，利潤率過高通常會先於賣壓和價格下行壓力出現。」

儘管如此，Glassnode 指出，整體獲利了結仍遠低於 2024 年和 2025 年高點時的水平。

85,000 美元的賣單牆對比特幣構成十月首個挑戰

截至發稿時，比特幣價格為 84,198 美元，過去 24 小時上漲 0.9%。略高於此水平，Glassnode 監測到幣安上有一個介於 85,000 美元至 85,500 美元之間的賣單群集。此賣單牆於 9 月 24 日出現，此後規模已成長三倍。

在下跌方面，CryptoQuant 指出首道支撐在 365 日移動平均線附近，約 80,000 美元。更低處則是 Glassnode 的 True Market Mean 價格 77,200 美元，這是對活躍投資者平均買入價格的估計。

對 Glassnode 而言，要確認突破需要 ETF 資金流入恢復，並且在價格突破賣單牆時成交量增加。