貝萊德高層：聯準會主席 Kevin Warsh 對 AI 敏感

貝萊德董事總經理 Jeffrey Rosenberg 表示，聯準會主席 Kevin Warsh 關注人工智慧產業的發展。Rosenberg 指出，聯準會週三將利率維持在 3.75% 至 4% 之後，Warsh 將更緊縮的金融環境與 AI 連結。

聯準會 6 月會議紀錄曾點名 AI 驅動的需求為通膨風險。Rosenberg 的看法是，AI 若衰退反而會「主要帶來通縮效應」，這項變化將影響對利率敏感的資產，例如比特幣（BTC）。

為何利率現在緊貼 AI 交易走勢？

Rosenberg 表示，市場利率的關注焦點已從石油轉向 AI。

「……市場似乎嗅出 AI 既是宏觀事件也是微觀事件，」Rosenberg 說道。

Rosenberg 指出，目前的支出依賴財富效應，即資產價值上升帶動消費。他補充說，這使得金融狀況成為聯準會政策的主要傳導機制。

市場發展與此判斷相符。DataTrek 共同創辦人 Nick Colas 表示，油價與債券殖利率約有十年的相關性，直到 9 月中旬才脫鉤。

Fidelity 的 Jurrien Timmer 指出，高盛 AI 一籃子——一組 AI 相關股票——自 6 月初以來已下跌 22%。

隨著這波跌勢加劇，10 年期公債殖利率在 10 月 22 日收在 4.96%。根據 24/7 Wall St. 引用的財政部數據，這是自 9 月 22 日以來首次收在 5% 以下。

Timmer 表示，AI 股票與長天期公債近期呈現反向變動，可能使債券成為避險工具。然而，該避險效果的持續性取決於聯準會的下一個行動。

聯準會關注 AI 的同時，還能再次升息嗎？

Rosenberg 將殖利率曲線的小幅陡化解讀為鴿派訊號。不過，他並未斷言聯準會賣權——即央行官員支撐下跌市場的觀點——已完全啟動。

儘管如此，在 10 比 2 的決議中，有兩位官員持反對意見：理事 Lisa Cook 與克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack，兩人均主張升息。

根據勞工統計局的數據，截至 9 月，年度整體消費者物價通膨率為 3.7%。剔除食品與能源後，核心物價上漲 2.6%。

這樣的通膨水準使升息的可能性依然存在。若通膨推升長天期殖利率，債券避險效果將打折扣。

比特幣同時面臨來自 AI 股票與利率的風險。這款領先的加密貨幣經常與科技股同步波動。早在 6 月，大型科技與半導體股拋售曾將比特幣壓至 62,000 美元附近。

在週三決議前的 24 小時內，比特幣受科技股漲勢帶動，上漲 1.54% 至 80,837 美元。

這種相關性並非一貫不變；8 月時，比特幣的表現更像黃金而非那斯達克指數。若 AI 拋售重啟，此模式可能在聯準會實施任何寬鬆措施之前就先壓抑比特幣。

Rosenberg 的觀點帶來了另一層面：他認為，AI 受打擊將降低通膨。較低的通膨可能削弱進一步升息的理由，進而有利於比特幣等對利率敏感的資產。

個人消費支出（PCE）通膨數據將於週四公布，在此之前聯準會將於 12 月 8 日至 9 日召開會議。這些事件將顯示公債殖利率是否持續跟隨 AI 相關趨勢而非油價。