Reuters調查：69%經濟學家預期BOJ於12月升息至1.50%

這項調查鞏固了12月作為BOJ下一次利率行動可能時機的預期，降低了日圓對10月30日會議的反應，但提高了12月會議的重要性。較大的匯率風險可能來自投票模式：由於日圓僅略高於2026年的低點，政府任命的理事若再次出現與9月類似的反對意見，可能被解讀為對緊縮的政治阻力，並引發進一步拋售。中東衝突導致能源和進口成本上升，使原油仍是日本通膨情勢的關鍵因素，因此油價再度上漲可能會強化升息的理由。就日本政府公債而言，朝向終端利率2%或更高的趨勢，加上財政疑慮，顯示殖利率持續面臨上行壓力。

多數經濟學家預期BOJ將繼續按季升息，日圓的主要威脅不在於下次升息何時發生，而在於有哪些理事反對。

摘要：

• 在10月13日至19日的Reuters調查中，78位經濟學家中有54位（69%）預測BOJ將在本季把政策利率調高至1.50%，相較於前一個月調查的36%。
• 在指明月份的受訪者中，約80%選擇12月，僅2%選擇10月30日結束的會議。
• 60%預測利率將在2027年6月前達到1.75%；如今51%預期終端利率至少達到2.00%，高於9月的40%。
• 近75%的經濟學家表示，下次緊縮時若再度出現反對意見，可能對日圓造成壓力；日圓目前約比2026年每美元164左右的低點高出4%。
• 約三分之二的受訪者預期，政府將在2027會計年度把新增公債發行量控制在40兆日圓以下。

根據Reuters經濟學家調查，Bank of Japan預期將在12月把基準利率調高至1.50%，延續6月和9月升息後按季調整的節奏。

在10月13日至19日期間接受調查的78位經濟學家中，有54位（近70%）預期第四季升息至1.50%，比例將近是先前調查的兩倍。在指明特定月份的經濟學家中，約80%選擇12月，僅2%預期在10月30日結束的兩天會議上採取行動。

調查顯示，能源和進口成本上升，並因日圓貶值和中東衝突而加劇，正助長通膨壓力。日圓今年大部分時間遭到猛烈拋售，並引來日本與US Treasury的干預，如今日圓相對平靜的時期，也強化了12月升息的理由。BOJ理事Junko Koeda上週表示，考量到明顯的上行通膨風險，央行應避免在升息上過度謹慎；目前利率處於31年高點。

並非所有經濟學家都同意快速行動。有些人認為，經濟尚未過熱到足以支持連續升息，且物價水準仍處於BOJ預測的區間內。Reuters消息人士報導，許多BOJ政策官員傾向先評估先前升息對金融環境的影響，然後再採取行動。

對利率峰值的看法已升高。60%的受訪者預期政策利率將在明年6月前達到1.75%；預測達到2.00%或更高的比例，則從9月的40%攀升至51%。

政治因素持續對日圓構成威脅。9月時，由首相Sanae Takaichi任命的兩名理事主張更寬鬆的財政政策，他們反對升息至1.25%。近75%的經濟學家表示，下次緊縮時若再有反對意見，可能對日圓造成壓力；日圓目前約比2026年每美元164附近的低點高出4%。

在財政政策方面，在Takaichi表示有意將發行量維持在接近該水準之後，約三分之二的經濟學家預期，政府將在2027會計年度把新增公債銷售維持在40兆日圓（約2,500億美元）以下。

由於根據Reuters的其他調查，Federal Reserve和European Central Bank也預期將在12月升息，因此BOJ即將出爐的決策，不僅將依利率變動來評估，也將依投票分布來評估。