債券可對沖AI虧損，因美債相關性轉負

據Fidelity的Jurrien Timmer表示，Goldman Sachs AI股票籃子自6月初以來下跌22%，其與長期美國公債的相關性已轉為負值——這一轉變可能使債券在AI低迷時期發揮對沖功能。

如果357附近的支撐失守，持有大量AI曝險的投資者將面臨考驗，儘管債券提供的保護有其限度。這種緩衝僅在殖利率因擔憂經濟成長而下跌時發揮作用；當通膨推升殖利率時，它並無助益。

AI股重挫之際，美債漲勢如何解釋？

Goldman Sachs股票籃子由AI相關股票組成，其跌勢可追溯至6月初晶片股拋售，當日Nasdaq Composite下跌4.2%。

Reuters表示，跌勢在10月22日加劇，當天Nasdaq下跌2.6%，創下6月初以來最大單日跌幅。Meta Platforms（META）在提高資本支出展望並宣布發行無投票權股票後下跌7%，Philadelphia Semiconductor Index下跌6.7%。

在自6月初以來回撤22%之後，GS AI股票籃子目前正處於支撐。這種回撤導致債券與AI/非AI配對之間出現負相關。🧵(1/2)

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) 2026年10月27日

美國公債吸引資金流入，10年期殖利率從5.13%降至4.96%，根據美國公債曲線數據，這是自9月22日以來首次收在5%以下。

Fidelity使用截至10月25日的數據，計算出AI與非AI股票及Bloomberg長期政府公債指數之間的20日相關係數為負31%，這意味著兩者朝相反方向移動。

該數值接近2025年初Tariff Tantrum期間所見的負33%低谷，即Timmer所稱的關稅驅動跌勢。不過，2025年12月則出現負37%。

50日相關係數相對於美國公債同樣為負，而同一配對仍與S&P 500同步波動。

債券能否繼續為投資者抵禦AI虧損？

然而，反彈似乎不穩。據Reuters報導，Anthropic提交首次公開募股（IPO）文件後，半導體類股於10月26日上漲2.8%，但該指數本月仍下跌12.2%。

Federal Open Market Committee（FOMC）將於10月28日結束為期兩天的會議，個人消費支出（PCE）通膨數據將於次日公布。24/7 Wall St.表示，截至10月22日，市場預期12月升息的可能性約為78%。

如果10年期殖利率收在5.13%以上，債券漲勢將被抹去。早在8月，當30年期殖利率攀升至19年來最高水準時，股市曾因債券而受到打擊。

10月22日，為Meta債務投保的價格也觸及歷史新高，將AI相關支出與信貸市場聯繫起來。