CFTC 對 Polymarket 是否遵守 2022 年和解協議展開新調查

根據 Reuters 今天稍早的報導，CFTC 已重新調查 Polymarket 是否違反 2022 年的執法和解協議。該調查曾在 2025 年結束，當時未提出任何指控。對於一家力求在美國法律界線內經營預測市場的公司而言，此事是其商業模式的核心。

2022 年 1 月，Polymarket 與 CFTC 以 140 萬美元達成和解，為提供未註冊的事件型二元期權支付罰款。該公司同意禁止美國用戶使用其離岸平台。隨後採用了地理定位控制，但監管機構和批評者指出，交易者利用 VPN 訪問該網站。該平台也吸引了加密貨幣用戶，並於 2025 年 10 月增加 bitcoin 存款，作為允許數位資產融資的更廣泛努力的一部分。

消息人士稱，調查人員正在審查三個領域：Polymarket 地理定位措施的有效性、其在美國境內的廣告，以及其去年年底推出的美國平台上的用戶入駐流程和消費者保護措施。

Polymarket 總部位於紐約，並透過一家在巴拿馬註冊的實體營運其離岸交易所。調查本身只是一種查核，並非裁決，許多此類調查最後都沒有採取執法行動。

Polymarket 日益加劇的監管審查

這項調查是更廣泛執法行動的一部分。6 月，Wall Street Journal 報導，Polymarket 付費請人製作虛構中獎賭注的影片，促使參議員 Adam Schiff 和 John Curtis 敦促該機構展開調查。Bloomberg 報導，調查人員正在檢視該公司的社群媒體活動。

CFTC 主席 Michael Selig 曾將預測市場描述為對沖和資訊發現的工具，並主張應由聯邦監管機構而非各州來監督這些市場。執法主任 David Miller 則承諾對該領域進行強力監管。

執法壓力有一個測試案例。4 月，檢察官指控美國士兵 Gannon Ken Van Dyke 透過在離岸平台上的內線投注賺取 40 萬美元。起訴書稱，他使用了 VPN 和一種「退出模式」，讓自己的位置看起來像是在國外。Van Dyke 否認這些指控，Polymarket 則表示已將此事移交給當局。

該平台的規模提高了風險。2025 年 10 月，NYSE 的母公司 Intercontinental Exchange 同意投資約 20 億美元。Bloomberg 將創辦人、27 歲的 Shayne Coplan 列為最年輕的白手起家億萬富翁之一。平台越大，其地理限制就越重要。

今年稍早，一項研究發現，少數交易者利用 Polymarket 的五分鐘 bitcoin 漲跌合約，在每次收盤前的最後幾秒鐘操縱 Binance 的價格。只有 821 個錢包——大約每 300 名交易者中的 1 個——從這些被操縱的週期中賺取了 820 萬美元，其中 93% 的損失由散戶下注者承擔。

研究作者發現十五分鐘合約中不存在操縱行為，因為較長的時間窗口會稀釋固定的推動力量——這是一個重要的教訓，因為 Nasdaq 和 Cboe 已申請上市基於股票指數的類似二元合約。