銅價創紀錄漲勢取決於美國關稅決定

銅在LME今日交易中創下每噸14,617美元的新紀錄。漲勢延續至第四個交易日，受交易員因美國可能對精煉銅徵收關稅而調整部位的推動。

這是銅連續第二個交易日刷新紀錄高位。2026年迄今，銅價已上漲約17%，得益於短期供應限制和持續的工業需求。

Washington保持沉默，價格溢價持續

去年8月，一項總統公告對半成品銅進口徵收50%的關稅。精煉銅被排除在外，並指示Commerce Department重新審查此事。

Commerce Department的報告原定於6月30日提交。該截止日期過去約兩個月後，White House尚未公布任何調查結果。儘管如此，交易員仍在定價中包含對精煉銅的關稅。

今年，商家已將數十萬噸銅轉運至美國，以利用當地較高的價格。這直接減少了美國以外的近期供應。

Morgan Stanley現在認為全球銅礦供應可能出現自2017年以來的首次年度下降。

與此同時，銅價接近歷史高位。

全球正在尋找供應。

我們需要更多礦山。

— Gold Telegraph ⚡ (@GoldTelegraph) 2026年9月6日

供應側是另一個因素。全球最大的礦山老化，無法滿足數據中心、可再生能源和電網現代化帶來的需求。

據市場分析師Jim Bianco稱，銅價自2025年4月以來已上漲超過68%。這一漲勢早在最近的關稅猜測出現之前就已開始。

銅價最近超過了1月份的此前紀錄。隨後首次突破每噸14,600美元。8月份，Comex上銅價超過每磅6.71美元，創下紀錄。

黃金回落，銅價上行

銅價上漲之際，黃金表現參差不齊。黃金目前約為每盎司4,405美元，較1月28日創下的5,589.38美元紀錄低約21.8%。

一些市場參與者將這一分化解讀為從防禦性資產向工業資產的轉變。分析師Qmo強調了銅金比，他指出該比率在2026年首次跌破其下行趨勢。

然而，信號並非完全明確。黃金8月份上漲約10%，創下自1月以來的最佳月度表現，過去12個月仍上漲約25%。

因此，短期變量仍然是關稅決定。當這一決定到來時，它將決定銅價創紀錄高位是基於政策猜測還是潛在供應缺口。