美元在CPI公佈前走弱，油價上漲且股市表現不佳

市場目光聚焦於週三即將公佈的美國CPI報告，這對金融市場而言是下一個重大考驗。關鍵問題在於通膨是否仍主要是能源相關的故事，還是開始更廣泛地蔓延至各項價格。在波士頓聯邦準備銀行總裁Susan Collins重申支持在今年底前再次升息後，這場辯論變得更加重要。

週二的交易在各資產類別間表現不一。美元兌所有主要貨幣走軟，較長天期公債殖利率下滑，股票指數在波動的交易後小幅收低。原油持續攀升，因中東緊張局勢仍籠罩供應與航運。優於預期的成屋銷售數據僅對市場產生溫和影響。

美元兌主要貨幣下滑

在盤末數據中，美元兌所有主要貨幣均走低。兌加元跌幅最大，兌日圓跌幅最小。

• EURUSD: 1.1196, +0.39%.
• USDJPY: 158.30, −0.20%.
• GBPUSD: 1.3251, +0.34%.
• USDCHF: 0.8324, −0.24%.
• USDCAD: 1.4213, −0.48%.
• AUDUSD: 0.6981, +0.32%.
• NZDUSD: 0.5611, +0.45%.

原油價格走強支撐了加元，技術分析中的圖表訊號也提供助力，詳見此處。整體而言，美元的回檔回吐了週一部分漲幅，因市場參與者在CPI公佈前調整持倉。

長天期公債殖利率走軟

盤末數據顯示，2年期公債殖利率微幅走高，而較長天期則下跌：

• 2-year: 4.7974%, +0.64 basis points.
• 5-year: 5.0085%, −1.25 basis points.
• 10-year: 5.2168%, −2.72 basis points.
• 30-year: 5.5660%, −3.33 basis points.

由於長天期殖利率跌幅大於短天期，殖利率曲線趨平。這為高借貸成本提供了一些喘息空間，不過10年期殖利率仍維持在5.2%以上，使得公債水準仍是股市的關鍵因素。

股市在動盪交易後下滑

收盤數據中的小幅下跌掩蓋了盤中更大的波動，尤其是道瓊指數。道瓊指數在盤中高點時上漲466.06點，在盤中低點時則較前收盤下跌約263點。S&P 500和那斯達克綜合指數也在平盤上下波動。那斯達克100指數在交易時段從未轉為正值。

• Dow industrial average: 51,675.16, −181.02 points or −0.35%.
• S&P 500: 7,805.45, −1.79 points or −0.02%.
• Nasdaq Composite: 27,204.38, −41.52 points or −0.15%.
• Russell 2000: 2,783.37, −11.11 points or −0.40%.
• Nasdaq 100: 30,569.48, −95.22 points or −0.31%.

財報季開始，買家保持謹慎

最新企業財報季由摩根大通、花旗集團、富國銀行、高盛、嬌生和聯合健康的業績拉開序幕。在早前數據中，這六檔股票均處於下跌區間。

市場的反應提醒人們，超出預期本身並不保證股價會上漲。高盛的獲利和營收均優於預期，而摩根大通則兩者皆遜於預期。投資者還需要考慮財測、估值、更高的能源價格以及當前的利率環境。

歐洲主要指數大多收跌

歐洲主要股票指數大多小幅收跌，不過義大利指數微幅上漲：

• Germany's DAX: 25,259.91, −0.07%.
• France's CAC 40: 7,827.64, −0.07%.
• UK's FTSE 100: 10,650.34, −0.06%.
• Spain's IBEX 35: 19,210.70, −0.39%.
• Italy's FTSE MIB: 50,057.17, +0.04%.

Collins強調通膨範圍擴大

波士頓聯邦準備銀行總裁Susan Collins表示經濟不確定性很高，並說她正在監測通膨壓力擴散的程度。

她最新的評論是在先前表達支持在2026年底前再次升息的立場之後發表。她指出AI與資料中心投資、關稅以及中東衝突相關的能源支出，可能是通膨僵固的驅動因素。

此差異對市場很重要。汽油價格上漲會立即推高整體通膨。若價格上漲擴散至商品與服務，則顯示壓力更加根深蒂固，並強化聯準會進一步緊縮的理由。Collins的發言使此問題在CPI報告公佈前成為焦點。

紐約聯邦準備銀行總裁John Williams也發表談話，表示在2026年內再升息一次是合適的，但目前認為2027年沒有進一步升息的必要。Williams預期通膨將顯著放緩，物價成長明年將趨向聯準會的2%目標。他指出除AI與能源外，整體物價壓力溫和，並表示沒有證據顯示勞動市場正在推升通膨。

這些言論緩解了對明年進一步緊縮的擔憂，使公債殖利率下滑，並加劇了美元跌勢。不過Williams並未暗示降息。他的預測仍取決於通膨能否如預期降溫。

成屋銷售優於預期，對市場影響甚微

9月成屋銷售年化速率為399萬戶，優於預期的395萬戶。購買量較前月上升1.5%，但仍較去年同期下降2.2%。

按月來看，南部和西部呈現增長，中西部持平，東北部則出現下跌。所有地區均較去年同期減少。

房屋供應增加及銷售速度放緩正在增強買家在談判中的地位，儘管較高的房貸利率仍是障礙。這項數據對仍然疲軟的房市而言是一小步進展，但並未將焦點從通膨和聯準會轉移。

原油因中東風險持續而攀升

原油期貨收於94.14美元，上漲0.40美元，漲幅0.43%。後續數據顯示CL1!合約報94.93美元，上漲1.19美元，漲幅1.27%。

升級擔憂仍顯突出，因有報導稱川普總統與以色列總理Benjamin Netanyahu討論了對伊朗的新行動、荷姆茲海峽附近的航運受到威脅、以及沙烏地領導的部隊攻擊了葉門與胡塞武裝有關聯的石油設施。

擔憂不僅限於原油供應。若燃料成本持續高漲，運輸與生產費用可能攀升，這將使更廣泛的通膨討論保持活躍。

黃金、白銀未能受惠於美元走弱

現貨黃金報價約4,159.65美元，下跌12.00美元，跌幅0.29%。白銀下跌1.164美元，收於59.1325美元，跌幅1.93%。

在一般情況下，美元走弱及長天期殖利率下滑對黃金有利。週二的下跌顯示這些順風不足以在CPI公佈前吸引買家。白銀的更大跌幅也引起關注，儘管數據顯示沒有特定觸發因素。

比特幣反彈

比特幣報83,314美元，上漲1,568美元，漲幅1.92%。

此一走勢在股市與金屬價格疲軟的背景下顯得突出。美元走弱提供了一些支撐，但單一交易時段不足以顯示比特幣相對於其他風險資產的表現出現持久轉變。

CPI將成為下一個催化劑

9月CPI數據將於週三美東時間上午8:30公佈。InvestingLive的預覽顯示，整體通膨月增0.6%，年增約3.7%；核心物價月增約0.2%，年率維持在接近2.4%。

核心數據與價格漲幅範圍將最為重要。若核心結果強勁，可能重新點燃對聯準會更快升息的押注；若較疲弱，則讓官員有更多靈活空間按兵不動。除了CPI之外，市場將關注油價、中東消息以及下一批企業業績。