歐元兌美元偏空趨勢不變，市場焦點轉向川普與海灣國家會議

宏觀概述

美元

在聯邦公開市場委員會（FOMC）決策後，由於市場認為此舉較預期更為鷹派，美元指數於週三全面走強。一如市場普遍預期，聯準會將政策利率上調25個基點。會後聲明亦刪除了「通膨仍部分受供應衝擊影響而居高不下」的表述。經濟預測摘要顯示，增長與通膨預測雙雙上修，而失業率展望則被下修。

點陣圖是關鍵因素：聯準會暗示2026年僅會再升息一次，利率將維持高點至2027年，然後在2028年開始降息。該預期比市場預期更為鴿派，市場原本預期2026年升息一次，2027年再升息兩次。

聯準會似乎對延長緊縮週期興趣缺缺。沃什（Warsh）主席大致重複了他在傑克森霍爾（Jackson Hole）演說中的言論，但市場仍認為他更為鷹派。箇中原因並不明朗。

市場對10月升息的預期提前升溫，機率升至57%。這可能是因為沃什表示聯準會希望看到通膨更及時回到2%目標。

展望未來，中東局勢值得關注。由於油價位於每桶100美元，升息與公債殖利率高企可能增加對川普結束戰爭的壓力。可能已開始出現降溫階段：川普已安排在週二於紐約聯合國大會期間召開與海灣國家領導人的會議，討論與伊朗衝突的下一步行動。值得注意的是，伊朗代表團將獲准參與。局勢降溫將壓低油價，從而緩解通膨與升息擔憂，最終削弱美元。

經濟數據也至關重要。當持倉與市場預期繃得很緊時，即使是微小的數據意外也可能引發大幅逆轉。若美國數據開始令人失望，對激進升息的預期將可能減弱，美元多頭倉位可能迅速被平倉。

歐元

歐元方面，歐洲央行上週四如期升息25個基點，將存款利率上調至2.50%，符合市場普遍預期。更為鷹派的因素在於更新的通膨展望，歐洲央行對中東能源衝擊可能令物價壓力在更長時間內高漲表示更大擔憂。歐洲央行現預測2026年整體通膨率為3.0%、2027年為2.5%，並將2027年與2028年的通膨預測雙雙上修。

該決策亦包含更強勁的增長評估：歐洲央行上修其2026與2027年增長預測，反映歐元區經濟韌性優於預期。這為政策官員在通膨衝擊下繼續收緊政策提供了額外空間。

會後最重要的進展是，歐洲央行消息人士透露，若能源價格維持高位且通膨風險持續擴大，政策官員已在討論最早可能在10月會議上再次升息。然而，拉加德（Lagarde）並未對10月作出承諾，強調採取依賴數據、逐次會議決策的方式。因此，交易員將持續密切關注數據與中東局勢。

歐元兌美元技術分析 – 日線圖

歐元兌美元在FOMC決策後跌破關鍵支撐位1.1560，並擴大跌幅至新低。賣方的自然目標是接近1.14的主要支撐區。若價格到達該區域，買方可能在支撐位下方設定明確風險介入，為反彈至新高的走勢做好準備。與此同時，賣方將尋求跌破該水準，以增加看跌押注，推動價格走向新低。

歐元兌美元技術分析 – 4小時圖

4小時圖上的下降趨勢線定義了看跌動能。在回檔時，賣方可能傾向在趨勢線附近、於其上方設定明確風險介入，繼續瞄準新低。另一方面，買方將尋求突破趨勢線，以入場並押注向1.1560阻力位反彈。

歐元兌美元技術分析 – 1小時圖

在1小時圖上，賣方在下降趨勢線附近擁有更佳的風險回報比，而買方則需要突破該趨勢線方能打開進一步上行空間。紅線表示今日的平均日波幅。

即將到來的催化劑

週二，川普與海灣國家領導人的會議將舉行；週三，歐元區與美國的採購經理人指數（PMI）初值將公佈。