EUR/USD築底型態成形，成長擔憂與法國預算投票成為焦點

USD:

美元近來持續承壓，在美國上週通膨數據高於預期後，美國公債殖利率大幅下滑。

這種反應可能看起來不尋常：通膨上升通常會是升息的理由，但市場可能正在轉向擔憂經濟成長。

若經濟活動放緩，Fed可能發現自己被迫維持鷹派立場，因為通膨壓力具有黏性。結果可能對經濟成長造成額外壓力，最終可能有必要降息。

事實上，在殖利率曲線的長端，利率預期略為轉向鴿派：市場定價反映的2027年底前累計緊縮幅度從80個基點降至70個基點，即使通膨持續高漲且地緣政治方面沒有變化。

若市場聚焦於成長風險，週五的美國初值PMI將成為重要考驗。強勁的數據可緩解這些擔憂並支撐美元。反之，疲弱的數據可能加劇成長擔憂，使長期美國公債殖利率和美元進一步承壓。

EUR:

對歐元來說，在債市動盪以及法國與德國利差擴大至歐債危機以來最極端水準後，ECB在10月升息的機率已大幅下滑。

市場繼續消化ECB在12月升息的預期，並賦予其87%的機率，因為高昂的能源成本使通膨風險持續偏向上行。更遠期來看，市場預期明年還會再升息兩次，並在2028年迎來降息。

歐元仍可能對債市事件保持敏感，尤其是法國與德國利差。關鍵的法國預算投票將於明天舉行。在議會質詢之後，國民議會預計將正式投票表決預算法案的第一部分，該部分涉及政府收入。完整的預算投票定於11月17日進行。

這次投票是衡量政府能否推動財政整頓的指標。若順利通過，將帶來一些安慰並提振歐元；若遭否決，或做出重大讓步以稀釋減赤計劃，則可能對法國公債和歐元構成進一步壓力。

EURUSD技術分析 – 日線時間框架

日線圖顯示EURUSD一直在築底，但下行風險仍是威脅。再次走低可能吸引買盤在1.1067附近進場，並在該水準下方設置停損，以佈局反彈至約1.15的下行趨勢線。與此同時，賣方將關注跌破，以增加空頭部位，下一步推向1.08。

EURUSD技術分析 – 4小時時間框架

在4小時圖上，1.1275附近存在一個強勁的阻力區，該區域在過去兩週內屢次令價格受阻。再次測試該阻力可能吸引賣方，他們可以在其上方設置停損，並瞄準回落至新低，以1.1067為首個目標。另一方面，買方正期待突破，以便建倉並看向1.15。

EURUSD技術分析 – 1小時時間框架

1小時圖顯示，一條小型下行趨勢線形塑了當前自阻力位的回撤。賣方可能繼續在該趨勢線附近施壓，並在上方設置停損，以尋求新的低點。與此同時，買方希望價格走高，開始建立部位，為突破阻力做準備。

即將到來的催化劑

法國的預算投票列入明天的議程。週四將公佈最新的美國初請失業金人數。本週將於週五以歐元區和美國的初值PMI數據作結。