Franklin Templeton 掃除比特幣股利 ETF 的最後監管障礙

Franklin Templeton 已在推出兩檔把股票股利轉為比特幣的 ETF 之前，完成最後一項監管要求。

這家資產管理公司於 10 月 22 日向 SEC 提交了 Form 8-A，為 Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF 與 Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF 的股票在 Nasdaq 上市進行註冊。同日提交的公開說明書顯示生效日期為 10 月 27 日。

兩檔基金最初於 6 月提交申請，當時未揭露股票代碼或費用比率。四個月後，這些細節現已公佈。

基金運作機制

股票型 ETF 代碼為 FBEQ，追蹤 VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index。該指數包含美國市值最大的 500 家公司，權重以流通調整市值為基礎。

截至 9 月 30 日，該指數包含 499 檔股票，市值介於 102 億美元至 5.5 兆美元之間，權重明顯偏向資訊科技。

該指數最初將 95% 的資產配置於股票，5% 配置於比特幣。公司支付的任何股利，無論是定期或特別股利，都會在除息日隔天開盤時再投資於比特幣。每次配息都會提高比特幣的配置比例。

標準的 DRIP 會用股利購買同一家公司的額外股票。Franklin 的變體則將這些現金轉向比特幣。

對投資人而言，美國大型企業的股利實際上成了一項定期買入比特幣的計畫，無需交易所帳戶、錢包或託管選擇。

比特幣曝險設有上限。在季度再平衡時，任何超過 5% 的配置都會降至 4.5%。如果在兩次再平衡之間，比特幣占比超過指數的 20%，則會在兩個交易日內縮減至 4.5%，所得資金流回股票。其結果是帶有比特幣成分的股票型基金，而非純比特幣基金。

該 ETF 並非直接在區塊鏈上持有比特幣。它透過比特幣交易所交易產品來獲得比特幣曝險，例如 Franklin 自家的現貨比特幣基金，以及比特幣期貨、選擇權或存託憑證，有時通過開曼群島子公司進行。

FBEQ 的費用比率為 0.09%，且沒有 12b-1 費用。Franklin Advisory Services 擔任基金經理人，Franklin Templeton Institutional 擔任副顧問。投資組合經理人為 Dina Ting、Hailey Harris、Joe Diederich 和 Basit Amin。

Innovation ETF 將相同機制應用於 VettaFi US Innovation 100 Bitcoin DRIP Index，該指數篩選在 Nasdaq 上市的 100 家最大的非金融公司。

更高的比特幣比重

Franklin Templeton 於 2023 年 9 月提交了現貨比特幣 ETF 申請，該 ETF 於 2024 年 1 月以 EZBC 代碼開始交易。4 月，該公司收購了 250 Digital，並成立了機構數位資產部門 Franklin Crypto。執行長 Jenny Johnson 曾主張，區塊鏈對華爾街費用結構構成的風險，大於對其技術的風險。

這些 DRIP ETF 將這種做法延伸到可能不會直接購買比特幣的投資人。例如，一位退休人士在券商帳戶中持有 S&P 500 類型的基金，可以透過 FBEQ，讓她既有持股的股利隨著時間累積成比特幣部位。

公開說明書警告，投資人可能虧損，且比特幣的波動性可能影響基金的資產淨值。這種風險回報特性是否能吸引 Franklin Templeton 的目標族群，將在 10 月 27 日之後見分曉。