Goldman選擇日圓作為AI驅動市場衝擊的對沖工具

在Goldman Sachs看來，日本的政策轉變似乎正在降低日圓在全球收益率上升時的下跌傾向。在該銀行眼中，日圓現在可被視為抵禦人工智慧（AI）市場衝擊的有效保護。

Goldman的報告發布於科技股拋售之後，這波拋售使日本的Nikkei 225遠低於其歷史高點。上週東京市場的下跌由晶片股和AI相關股票領跌。

東京受AI拋售衝擊，日圓吸引買家

Nikkei數據顯示，該指數10月23日收於62,693.16點。這個收盤水準較73,007點的歷史收盤紀錄約低14%。

Nikkei較10月22日的前一收盤價下跌2.65%，收於7月30日以來的最低收盤水準。Tokyo Stock Price Index (TOPIX)當日下跌1.14%。過去一個月，該指數累計下跌5.2%。

Bloomberg報導稱，10月22日美國公債殖利率下降，日圓兌美元上漲0.9%。次日，日圓升至一個多月以來的最高水準。

「日圓現在看起來比近年來更適合作為順周期投資組合的對沖工具，儘管全球背景仍支持JPY進一步走弱，」Goldman團隊寫道。

為何Goldman認為日圓的套息交易壓力正在消退

Goldman的策略師表示，AI熱潮使美國股市和美元在經濟成長放緩時變得更加脆弱。該行認為，從歷史上看，當股價和債券殖利率同時下跌時，日圓表現良好。

按照Goldman的說法，日本國內的政策選擇解釋了為什麼日圓對收益率攀升的反應不再那麼劇烈。展望更長期，該團隊重點提到了一筆交易。

「做空USD/JPY應該是對沖普遍成長波動、尤其是廣泛AI衝擊的最有效工具，」他們寫道。

不過，Goldman目前仍預計全球環境將有利於日圓進一步走弱。其短期偏好的交易是賣出歐元兌日圓。

12月的利率決議將考驗這一看法。Bloomberg調查顯示，預計Bank of Japan將在12月從1.25%升息的經濟學家比例為83%；Federal Reserve同樣被預計在當月升息。

如果兩家央行都升息25個基點，美日利率差距將大致保持不變。日圓是否真的不再那麼脆弱，將體現在其對美國公債殖利率攀升的反應上。

本週Federal Reserve和Bank of Japan的會議，將為有大量美國科技股曝險的投資者提供對這一對沖策略的早期考驗。