高盛將人民幣目標價定在6.40，模型顯示可能觸及6.00

高盛預測未來十二個月內，人民幣兌美元將升至6.40，相較於目前的約6.69。該銀行的首席貨幣策略師認為，遠期市場尚未反映此情境。

領導高盛外匯、利率與新興市場策略研究的 Kamakshya Trivedi 估計，人民幣被低估20%至25%，並稱該區間為保守估算。

為何高盛持續上調人民幣預測？

該銀行已多次上修人民幣預測。5月時，其將12個月預測調升至1美元兌6.50人民幣。最新的6.40目標代表進一步走強。

「每一次當我們將預測調強，我都很驚訝共識與遠期市場仍未跟上，」Trivedi 表示。

Trivedi 將此預測歸因於中國的貿易順差，2026年前八個月順差達8055億美元。人民幣兌美元已處於四年高點。

目前1美元可兌6.6922人民幣，自2026年初以來下跌4.30%。兌歐元部分，人民幣今年升幅已逾8%。

彭博將人民幣列為少數即使在地緣政治不確定性與通膨期間美元反彈，仍能持續走強的貨幣之一。3月稍早，分析師預測北京當局將允許人民幣逐步升值至6.70。目前人民幣交易價接近該水準。

Trivedi 表示，中國決策者可能對人民幣進一步升值感到更安心，部分原因是他們重視穩定的貿易關係。

強勢人民幣能為投資人帶來什麼？

Trivedi 認為，逐步升值有助於提升中國資產回報的吸引力。匯率升值有利外國投資人，因為他們持有的人民幣能兌換更多美元。

「溫和、漸進但持續的升值，我認為也符合國際化的目的……它讓中國資產的報酬前景更具吸引力，」這位主管補充道。

舉例來說，若以1美元兌6.69人民幣的匯率將1萬美元兌換，可得66,900人民幣。若人民幣達到高盛的6.40目標，同樣金額可兌回約10,450美元，獲利約4.5%。

高盛的公允價值模型另顯示，人民幣可能走向1美元兌6人民幣，為2014年初以來首見。在6.00水準，假設人民幣價值不變，同一筆1萬美元部位將升值約11.5%。

Trivedi 將人民幣走強與中國建立全球儲備貨幣的目標連結。香港正透過一個以人民幣計價的黃金市場協助此一努力。該城市計劃在三年內，將與上海連結的倉庫容量從150噸擴增至超過2,000噸。

標普全球評級的 Charles Chang 指出，黃金為人民幣持有者提供了使用該貨幣的額外管道。不過，分析師預期美元在短期內仍不會失去在全球交易中的主導地位。

Trivedi 預期人民幣將溫和但持續升值。關鍵問題在於，遠期市場是否會趨向高盛的6.40預測。