EUR/CHF 反彈，但法德收益率利差使歐元風險持續存在

本週歐元兌瑞士法郎有所緩解，但我仍不完全確信危險已經過去。

EUR/CHF 上週晚些時候承壓，跌破 0.9300，錄得自 7 月以來最弱的日收盤水平。然而，在新交易週中，該貨幣對從 0.9300 附近的關鍵技術區域反彈，100 日移動均線以及 3 月和 5 月低點形成的趨勢線支撐為買家提供了額外保護。

當前的問題是，買家能否在此基礎上繼續回升，還是這只是短暫的停頓。

目前，0.9300 區域的支撐位組仍然是關鍵門檻。若決定性跌破，下一個目標將是 200 日移動均線約 0.9236，之後可能向 0.9200 移動。

該貨幣對的主要風險是什麼？法德債券收益率利差仍維持在約 141 bps 的高位，距離近期接近 150 bps 的高點不遠。

利差擴大意味著投資者繼續要求法國債券獲得相當大的溢價，而對公共財政的擔憂掩蓋了信心。這種情況持續越久，部分焦慮蔓延至其他歐元區債券市場的風險就越大。

目前肯定還不是將其描述為另一場歐元區債務危機的階段。即便如此，這也是一個我不會選擇忽視的警告信號。

明天的美國 CPI 報告可能成為另一個值得關注的催化劑。高於預期的通脹讀數可能推高美國國債收益率並損害整體風險情緒，從而激發對瑞士法郎的新需求。同時，它還可能引發另一場全球債券市場拋售，並推高歐洲收益率，加深圍繞法國債務的財政擔憂。

相反，一份較溫和的報告可能為 EUR/CHF 提供一些喘息空間，反映出本週迄今為止較為平靜的基調。但即便如此，法國的財政困難也不會一夜之間消失。