高盛示警柴油出口限制可能推升美國汽油成本

高盛一直在針對美國限制柴油出口的可能影響進行建模，該銀行預期此措施將導致國內外燃料價格出現巨大分歧。

高盛表示，出口禁令會先隨庫存增加而對美國柴油價格構成下行壓力。只要有儲存空間，每週的限制措施就可能使美國零售柴油每加侖下降約25美分，較目前約6.50美元的水準下降近4%。

一旦限制措施持續到足以填滿可用的儲油槽，事情會變得更加複雜。由於柴油、汽油和航空燃油多數來自相同的煉製過程，柴油市場轉弱最終可能促使美國加工商削減總產量。這將使汽油更為稀缺，進而推升其價格。

當柴油儲槽填滿後，高盛估計每額外實施一週限制，美國零售汽油每加侖價格可能上漲約30美分。煉油廠的利潤率將受到壓縮，美國加工商可能有理由縮減產出。

影響將超越美國邊界。切斷美國柴油出口將使海外供應減少；高盛認為，禁令每次生效一週，歐洲柴油批發價每桶可能上漲約3美元。歐洲戰略石油儲備的動用可能抵消約一半的漲幅。

禁令還將在市場中造成持久扭曲。限制解除後，美國柴油價格可能與國際價格重新接軌，推高國內柴油價格，並壓低其他地區的價格。高盛認為，成品油最終會比未實施禁令且美國煉油產出未下降時更加昂貴。

在投資方面，高盛仍建議客戶透過持有歐洲汽油多頭部位來對沖地緣政治風險。該銀行指出汽油供應迅速萎縮、汽油未來可能被納入美國出口限制，以及歐洲汽油庫存相對偏薄，約僅為其柴油庫存的四分之一。