Goolsbee：強勁需求可能加劇美國通膨，強化升息路徑

聯準會官員Austan Goolsbee透過解釋央行為何越來越不願保持被動，加深了通膨辯論。他的講話是為在倫敦官方貨幣與金融機構論壇上發表的。

• 如果需求過熱，聯準會的必要回應是毫無疑問的
• 理論上，供給衝擊只應暫時或一次性影響通膨
• 但當前的衝擊顯示出更持久的影響，不容忽視
• 預測者一再推遲通膨預期見頂和回落的時間
• 這一趨勢並不令人放心
• 需要證據表明這些衝擊確實正在減弱，否則難以設想回歸2%通膨的可靠路徑
• 在這種情況下，回歸的唯一途徑是艱難的——即更高的利率

含義相當明確：如果需求依然強勁，聯準會的下一步行動毫無疑問。

Goolsbee還強調，供給衝擊變得越來越難以忽視，因為它們比政策制定者通常預期的更持久。

這與上週聯準會的決定一致，政策制定者一致投票升息25個基點至3.75%-4.00%區間，同時將經濟活動描述為穩健，國內支出具有韌性，通膨仍然居高不下。

對市場而言，一個關鍵區別在於聯準會不再僅僅擔心外部能源衝擊。

如果油價上漲與更強勁的消費和更廣泛的國內需求相結合，通膨論調就變得遠難被視為暫時性的。這強化了維持更高利率甚至進一步收緊的理由。

請注意，Goolsbee今年在FOMC沒有投票權，他的言論並未直接涉及上週的決定。

從他的評論中得出的一個核心結論是，持續的經濟韌性將使鷹派立場越來越難以忽視。