Hayes 警告 AI 熱潮將過度建設、崩盤，然後救助比特幣

Arthur Hayes 對人工智慧（AI）資料中心建設熱潮發出警告。這位前 BitMEX 執行長預測，這個數兆美元的擴張將以崩盤和政府紓困告終。

這為何與加密貨幣有關？在 Hayes 看來，比特幣（BTC）和其他數位資產將吸收隨後產生的多餘流動性。

一旦資料中心開始運作，誰來承擔 AI 熱潮的成本？

《富比士》引述預測指出，美國的建設成本在 2030 年前將達到 2.8 兆美元，在 2032 年前將達到 10.3 兆美元。信貸平台 Atrium 表示，開發商迄今已獲得至少 1.3 兆美元的債務融資。

Hayes 將這項支出形容為「浪費數兆美元」，他在新加坡的 Gamma Prime Investing Conference 上告訴 CNBC。

根據 Hayes 的說法，這項建設將帶來低成本、充足的運算能力。他指出，SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 是大部分需求的背後推手，儘管這些公司都尚未獲利。

哥倫比亞大學經濟學家 Stijn van Nieuwerburgh 曾表示，要實現該投資 10% 的回報率，到 2032 年每年需要產生 3.7 兆美元的收入。

建設完成後，基礎設施公司將要求 AI 公司支付它們同意購買的運算容量費用。Hayes 預期這個清算時刻將在 2027 年底或 2028 年。

「如果你研究金融歷史，並研究每一次重大技術推出，總是會過度建設。總是會有一次崩盤，也總是會有一次紓困，」Hayes 說。

他表示，為紓困做好準備的投資者將從中獲益，並以 2008 年金融危機後的時期為例。Hayes 先前曾聲稱，美國保險公司因其 AI 債務曝險而無力償債。

在 AI 紓困賭注懸而未決之際，比特幣的處境如何？

Hayes 表示，他已經確定哪一種資產將會勝出。

「幸好，我們有比特幣和其他加密貨幣來吸收那些多餘的流動性，所以我們知道當紓困來臨時，哪一種資產的表現會最好，」Hayes 補充道。

Hayes 的時間表指向 2027 年底或 2028 年。本週，比特幣一直在從市場上清除槓桿。週三早盤，在比特幣跌至約 83,800 美元之際，一小時內有 4.0358 億美元的加密貨幣多頭槓桿部位被清算。

截至發稿時，根據 BeInCrypto Markets 的數據，比特幣報 84,045 美元，過去一天下跌了 1.66%。這使其較 2025 年 10 月創下的歷史高點 126,080 美元低了約 33%。

AI 熱潮已經影響了比特幣挖礦領域的一部分。多位前礦工已轉向 AI 運算。

根據 BTIG 分析師 Greg Lewis 的說法，幾乎任何一家擁有即時電力供應的公司似乎都能達成交易。這種轉變提振了股價。Lewis 指出，Cipher Digital 和 TeraWulf 的股價在過去一年中上漲。

例如，Riot Platforms 在 8 月與 Anthropic 簽署了一份為期 20 年、價值 91 億美元的租約，涵蓋德州 191 兆瓦的電力。該公司還出售比特幣來為轉型提供資金。其儲備在第二季從 15,680 BTC 減少至 11,380 BTC。

如果 Hayes 預期的崩盤影響了 AI 租戶，那麼像 Riot 這樣出售比特幣為其建設設施的礦工處境會如何？然而，Hayes 表示，他不贊成放空 AI 公司，並形容這「不是一個很好的投資機會」。