歷史對輝達創辦人遭驅逐提出警告

據報導，輝達（Nvidia）董事會正準備讓 Jensen Huang 離職，他是這家晶片製造商 33 年來唯一的執行長。根據雅虎財經（Yahoo Finance）的報導，在市場考量此一情境下，該股於週四盤後交易下跌 7.80%。

一些分析師預測，如果他的離職未指定繼任者，股價可能下跌 20%。歷史案例顯示，更大的風險在於後續發展。

市場會原諒執行長被解僱嗎？輝達將考驗這個想法

最接近的類似案例是英特爾（Intel）和麥當勞（McDonald's）。在這兩個案例中，執行長皆因與員工的合意關係（違反公司規定）而離職。

在 Brian Krzanich 辭職當天，英特爾股價於 2018 年 6 月 21 日下跌 2.4%。麥當勞股價於 2019 年 11 月 4 日（Steve Easterbrook 被解僱後的第一個交易日）下跌 2.7%。

在隨後的一年中，這兩檔股票走勢不同。英特爾下跌 11.7%，而標普 500 指數上漲 6.8%。麥當勞股價上漲 9.6%，超越基準指數 7.9% 的漲幅。

兩者的明顯區別在於其繼任規劃。英特爾在啟動搜尋期間，任命其財務長為臨時領導人。麥當勞則晉升其美國總裁 Chris Kempczinski，並在同一份公告中公布了此消息。

最新消息：輝達據報正在尋找 Jensen Huang 的替代人選。$NVDA 董事會據報導正考慮因涉嫌婚外情（包括一起涉及疑似中國間諜的案件）而撤換黃仁勳。

— BeInCrypto (@beincrypto) 2026年11月12日

指定繼任者減緩衝擊，但永利揭示天花板

另外兩起企業高層離職事件考驗了快速過渡的價值。

惠普（HP）股價在 Mark Hurd 於 2010 年 8 月因壓力辭職後的交易日下跌 8%。董事會花了約兩個月時間選定繼任者，而該繼任者隨後在一年內被解僱。Hurd 離職 12 個月後，惠普股價下跌 29.5%，而指數則上漲 6.9%。

永利度假村（Wynn Resorts）行動較快。2018 年 2 月，創辦人 Steve Wynn 在行為不當指控後辭職，總裁 Matt Maddox 立即接任。在動盪期間股價下跌 18.6%，而在其離職後反彈上漲 8.6%。

儘管有立即的緩解，永利股價在年底時仍比醜聞前的水平低 19.5%，而標普 500 指數則上漲 1.4%。

一個無人準備好接任的職位

在繼任規劃方面，輝達與較不令人安心的案例相似。Huang 缺乏明確的繼承人。Semafor 指出，部分董事會成員偏好財務長 Colette Kress 擔任臨時 CEO。

Deepwater 的 Gene Munster 告訴 CNBC，一家仍由創辦人領導且第二號人物不明確的公司，可能面臨 20% 的下跌。Seaport Research 的 Jay Goldberg 形容此類下跌僅是立即的干擾。

Jensen Huang 的過往表現引發了第二個擔憂。Paul Farah 和 Hui Li 在 2021 年的一篇論文中，研究了標普 1500 指數公司強制執行長離職的 187 個案例。在離職 CEO 表現優於市場的案例中，該股票在隨後三年內產生了負的超額報酬。Huang 符合此描述，因為輝達股價在三年內上漲了約 267%。

輝達股價的部分衝擊可能已被反映。在盤後下跌至 160.18 美元後，NVDA 的交易價格比 11 月 6 日的收盤價低約 14%。

11 月 6 日的交易時段是董事會披露調查前的最後一個交易日。此爭議發生在更廣泛的市場回調期間，將人工智慧晶片股的估值推至 2011 年以來的最低點。

Jensen Huang 會拋售他在輝達的持股嗎？

在先前的強制離職事件中出現的另一個風險是創辦人處分自己的持股。根據路透社報導，Steve Wynn 在辭職後的七週內，以 21 億美元出脫了他全部的 11.8% 持股。此情境在輝達發生的可能性似乎較低。

根據 CNBC 的報導，Huang 持有輝達約 3.6% 的股份。其中約 8 億股存放於與其妻子共享的信託中。CNBC 的 Robert Frank 將此安排描述為投資者的穩定因素。

「Jensen Huang 僅直接持有約 7000 萬股，價值約 120 億美元……總而言之，Jensen Huang 對輝達的經濟控制權非常有限，僅擁有 3.6% 的所有權，且由於這些股份與其妻子共同持有於信託中，控制權更低，」他表示。

此歷史紀錄有其局限性，因為四個案例構成有限的數據集，且沒有任何案例接近輝達的市值。每家公司在那幾年中都面臨了額外的壓力。如果在 11 月 17 日財報發布前確定了繼任者，與英特爾和惠普情況的相似性將會降低。