MSCI 核准使 MicroStrategy 的指數成員資格面臨風險

Michael Saylor 以比特幣為核心的企業可能從主要全球股票指數中被移除，這可能迫使投資基金出售其持股，即使它們仍對該公司保持信心。

上週四，MSCI 核准了新規則，這將排除那些運作方式更像投資工具而非標準企業的公司。

MSCI 的早期模擬將 Strategy（前 MicroStrategy）和日本的比特幣買家 Metaplanet 標記為可能被移除的對象。

英國鈾投資者 Yellow Cake 也被識別出來，而 SharpLink（其國庫中持有以太坊）可能被列入觀察名單。

為什麼 MSCI 要將 Strategy 排除？

MSCI 建立如 MSCI World 和 MSCI Emerging Markets 等基準，基金經理使用這些基準來決定其持股。追蹤這些指數的 ETF 會自動調整其成分股的任何變更。

擔憂很簡單：一家價值很大程度上取決於持有比特幣等資產的公司，是否應該與典型的運營公司同等對待？

Strategy 仍提供軟體，但其比特幣儲備主導了資產負債表。MSCI 的新測試評估營運資產、業務現金流以及對外部融資的依賴。

Strategy 不同意該評估。

"我們認為該提議是誤導的," 該公司在對 MSCI 的回應中表示。

這是否會引發股票賣壓？

如果 Strategy 被移除，追蹤受影響指數的 ETF 通常需要在重新平衡期間處置 MSTR 股份。

這將產生賣出壓力，無論比特幣交易價格如何，或投資者對 Strategy 的感覺如何。

Strategy 估計，與 MSCI 相關的基金持有約 1300 萬股，約佔其基本流通股的 3.1%，並主張該金額低於正常日交易量。

其他市場參與者可能會介入購買這些股份，因此價格下跌並非不可避免。

上週四，MSTR 上漲 5.62%，收於 $151.29。此漲幅出現在 MSCI 的盤後公告之前。

長期威脅是 MSTR 股份需求減少，這可能使為進一步收購比特幣而籌集資金的工作變得複雜。

從指數中移除不會使 MSTR 從 Nasdaq 除名，也不會迫使 Strategy 出售其比特幣。

MSCI 將於 11 月 11 日公佈受影響公司名單。規則在 11 月 30 日後生效，現有成分股將通過兩年申報測試獲得保護，然後才會被移除。