紐西蘭第三季通膨率為3.7%，低於預期，市場仍預期RBNZ升息

該通膨數據僅略低於預期，政策展望大致未變。市場仍認為10月28日幾乎確定會升息，並完全預期到2月底累計緊縮50個基點。紐元小幅下跌至略低於0.57，顯示交易員僅削減了最激進的升息預期。石油現在成為主要觀察變數：中東衝突推高燃料、肥料和運輸成本，而汽油已是通膨最大貢獻因素，原油價格的任何額外上漲都將直接推升預期的第四季反彈。這使天平傾向於更長的緊縮週期。紐西蘭元的支撐可能更多取決於RBNZ下週指引的鷹派程度，而非今日的數據發布。

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Earlier:

• 紐西蘭第三季CPI年增3.7%（預期3.8%，前期4.1%）

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紐西蘭通膨低於預期，但由於核心壓力穩固且燃料價格再次上漲，此次低於預期更像是問題的暫時放緩，而非方向轉變。

Summary:

• 年度CPI從4.1%放緩至第三季的3.7%，低於路透調查預測的3.8%及RBNZ預測的3.9%
• 季度CPI上漲0.7%，預期為0.8%
• 汽油仍是物價上漲的最大貢獻因素，儘管較第二季有所緩解；房屋建築成本也上漲
• 非貿易品通膨從3.4%降至3.3%，而貿易品通膨為4.3%
• 市場認為下週升息機率為98%，並完全反映到2月底累計緊縮50個基點；紐元跌至約0.569
• 經濟學家預測第四季通膨將反彈，ASB預期年底達4.5%

官方數據週四顯示，紐西蘭年通膨率在第三季降至3.7%，低於經濟學家預測，但仍超過Reserve Bank of New Zealand目標區間的上限。此結果幾乎未改變市場對RBNZ下週升息的預期。

根據Statistics New Zealand，消費者物價指數較第二季上升0.7%，而路透調查的經濟學家預期為上升0.8%。年比數據從6月當季的4.1%下降，低於3.8%的共識預估及RBNZ的3.9%預測。RBNZ的中期目標是年通膨率在1%至3%之間。

Statistics New Zealand報告指出，汽油價格是通膨的最大貢獻因素，儘管已較6月當季有所緩和，且房屋建築成本也上漲。涵蓋國內驅動物價壓力的非貿易品通膨從3.4%放緩至3.3%。貿易品通膨（包括燃料等進口商品）為4.3%。

數據公布後，紐元兌美元回落至約0.569。然而，市場仍認為下週貨幣政策檢討升息機率達98%，並完全反映到2月底累計緊縮50個基點。RBNZ今年已兩度調升官方現金利率，使其達到2.75%。

Westpac New Zealand資深經濟學家Satish Ranchhod表示，雖然數據低於RBNZ預測，但穩固的核心通膨將使決策者有理由暫停。他補充說，下週升息現在看來是阻力最小的路徑，市場定價和經濟學家預期均趨向此一行動。

經濟學家預期，隨著燃料價格再次上漲，第四季通膨將再度升溫。ASB預測年底通膨為4.5%，並表示其2027年展望似乎比RBNZ的9月預測強勁得多。中東戰爭正透過擾亂能源供應和航運來增加全球停滯性通膨風險，推高燃料、肥料和運輸成本。

這份數據發布是RBNZ決策前最後一次重要數據。此時通膨已成為11月7日激烈競爭的大選前的關鍵議題。