Nike股價跌至12年低點，中國、關稅與轉型疑慮拖累

最新跌勢，加上本週Telsey與Baird接連調降目標價，反映投資人對Nike復甦努力的耐心正在消退，而非針對任何特定全新數據的反應。目前股價明顯低於2026會計年度營收大致持平所暗示的水準，這波下跌日益像是受到市場情緒與本益比壓縮驅動的估值調整，而非核心業務惡化。即將從S&P 100指數中移除，增添了結構性壓力，因為指數追蹤型賣盤可能在基本面之外延續下行壓力。以10月1日的財報為下一個催化劑，股價短期內很可能對華爾街有關中國需求趨勢的任何評論保持敏感。

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今日未見幫助：

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Nike剛剛觸及12年低點，本週華爾街調降目標價，顯示對轉型的耐心正在耗盡。

摘要：

• Nike股價週三跌至12年新低，接近35.80美元，今年以來累計下跌約40%，較2021年11月約179美元的歷史高點下跌近80%
• Telsey Advisory將目標價從47美元下調至44美元，維持市場表現評級，理由是轉型進展緩慢
• Baird將該股從優於大盤下調至中性評級，目標價從70美元降至44美元
• 執行長Elliott Hill提到持續的營收壓力；財務長Matthew Friend表示銷售狀況依然艱困
• 中國需求疲軟、來自安踏與李寧的競爭，以及關稅成本，仍是主要隱憂
• Nike將於9月21日從S&P 100指數中移除；2027會計年度第一季財報將於10月1日公布

週三，Nike股價跌至約十多年來的最低點，交易價格接近35.80美元，延續今年以來已使股價下跌近40%的跌勢。這波回檔將Nike帶回約2014年以來的水平，目前股價較2021年11月約179美元的歷史高點下跌約80%。

最新一波拋售，源自本週分析師一連串謹慎評估。Telsey Advisory將目標價從47美元下調至44美元，同時維持市場表現評級，指出公司轉型進展緩慢，尚未帶來廣泛的銷售復甦。Baird更進一步，將該股評級從優於大盤下調至中性，目標價從70美元降至44美元。兩份報告都點出同一核心問題：執行長Elliott Hill領導下的改善是真實的，但尚未在財務數字上反映出來。

中國仍是最大隱憂。該地區需求持續下滑，因為安踏與李寧等本土品牌正蠶食Nike的市占率，加上關稅推高在美國以外生產並在境內銷售的產品成本，加劇了衝擊。在公司自身的說法中，執行長Elliott Hill提到持續的營收壓力，而財務長Matthew Friend則指出銷售狀況依然艱困。Hill確實提到績效類別的進展，證明更廣泛的策略轉變——從高度依賴直接銷售轉回批發與運動專屬產品——正開始取得動能，儘管整體營收尚未改善。

這波下跌的規模不僅是財務面，也具結構性。Nike將於9月21日從S&P 100指數中剔除，由幾檔科技股取代，顯示該股與昔日同儕相比已大幅落後。值得注意的是，股價暴跌已經超越基礎業務的惡化程度：2026會計年度營收大致持平於464億美元，促使部分分析師將其視為估值重置多過於基本面問題。

市場焦點現轉向10月1日，屆時Nike將公布2027會計年度第一季財報。該報告將是下一個具體指標，檢視Hill回歸批發關係與績效產品的策略是否能夠帶動需求反彈——尤其是在中國——從而穩定這檔已從歷史高點跌去約五分之四市值的股票。