實質殖利率下滑為黃金提供支撐，成長疑慮縈繞

黃金在上週收尾階段反彈，儘管美國通膨高於預期。正如這種金屬經常出現的情況一樣，原因在於實質殖利率下降，而實質殖利率由名目殖利率和通膨預期決定。

通膨預期大致持穩，原因是能源價格持續高企，且 Federal Reserve 的鷹派立場依然不足。不過，名目殖利率在通膨數據公布後下滑，與股票和銅等對成長敏感的資產同步波動。這可能是成長疑慮正在累積的早期跡象。

當成長疑慮與高通膨同時出現時，黃金往往會獲得支撐。下一個重要催化劑是週五的美國Flash PMI。

如果這些數據低於預期，成長擔憂可能升高，並引發殖利率曲線更遠端的鴿派重新定價。這將壓低實質殖利率，對黃金應屬利多。相較之下，強於預期的結果可能緩解這些疑慮，並令這種貴金屬再次走低。

黃金技術分析 – 日線時間框架

日線圖顯示黃金（差價合約）沿其下降趨勢線盤整。賣方可能在此進場，冒著價格升破趨勢線的風險，為跌向3,885布局。買方則希望先看到價格升破趨勢線，再增加多頭部位，目標上看4,700，首個目標為4,500。

黃金技術分析 – 4小時時間框架

在四小時圖上，4,228附近存在一個強阻力區。若價格上破趨勢線並測試該區間，賣方可能會分批建立空單。與此同時，買方需要突破阻力，才能為創出新高掃清道路，隨後目標看向4,400。

黃金技術分析 – 1小時時間框架

在一小時圖上，一個次要支撐區位於4,130附近。如果價格從趨勢線或阻力位回檔，買方可能會在該支撐區附近出現，冒著價格跌破該支撐位的風險，繼續向新高施壓。賣方則會等待向下突破，以增加空頭部位，下一個目標看向3,885。紅線定義了今日的平均每日波幅。

即將到來的催化劑

週四將公布最新的美國初領失業救濟人數，週五則以美國Flash PMI數據為本週畫下句點。