創紀錄的股市漲勢和24年高位殖利率吸引資金流入債券，考驗60/40投資組合

今年已有創紀錄的5250億美元流入債券ETF，NovaDius Wealth Management總裁Nate Geraci表示。儘管如此，許多債券類別仍出現虧損，擠壓了60/40投資組合中40%的固定收益部分。

60/40投資組合將60%的資產配置於股票，40%配置於債券。Geraci表示，處於紀錄高位的股價支撐了股票側，而債券持倉則因利率處於數十年來的最高水準而受損。

為什麼虧損的債券基金仍在吸引資金？

NovaDius以註冊投資顧問身份營運。Geraci在CNBC的ETF Edge節目中表示，過去一個月固定收益ETF吸引了超過750億美元資金流入。

據Geraci稱，資金流動沿著殖利率曲線——即反映殖利率與到期期間對應關係的圖表——展開。一些投資者將資金放在短期天期，以獲取4%以上的殖利率；另一些投資者則追求較長天期債券的更高報酬。

即便如此，Geraci表示，今年許多債券ETF仍處於虧損狀態，尤其是長久期產品。存續期間衡量的是債券價格對利率變化的敏感程度。

與此同時，State Street Investment Management統計，截至9月，流入在美國上市的債券ETF的資金達到4690億美元，再創紀錄。Geraci沒有說明他所依據的追蹤數據或截止日期。

S&P 500指數於10月6日創下紀錄高位。同一週，10年期美國公債殖利率升至2002年以來的最高點。

管理期貨能否修復60/40投資組合？

Geraci表示，一些投資者現在希望尋找與股票和債券關聯度較低的策略。

他解釋說，管理期貨ETF可以扮演這一角色，因為它們交易期貨合約，可以放空債券，或者做多美元和原油。

他將這些產品描述為投資組合其他部分失效時的分散工具。不過，他沒有提供業績數據。

管理期貨專業機構Dynamic Beta Investments的創辦人Andrew Beer原定與Geraci共同參與後續節目環節。

據State Street表示，截至9月，另類ETF流入310億美元，部分原因是債券在股市拋售中提供的保護有所減弱。

隨著債券ETF和另類基金均吸引數十億美元資金流入，ETF如今似乎既服務於殖利率交易，也滿足避險需求。