SMIC聯席執行長預測2025年營收將超過120億美元，受AI驅動晶片週期延長帶動

季度財報與年度預測鞏固了AI需求正從尖端晶片擴展至成熟技術節點的觀點。這對中國半導體生態系有益，並可能有助於穩定SMIC在香港上市之股價在劇烈下跌後的情緒。聯席執行長關於設備供應延遲的警示，反映出製造工具需求強勁，這對晶片設備生產商來說是一個有利指標，也與Applied Materials本週的樂觀預測一致。第四季毛利率預測低於第三季的29.9%，將削弱部分熱情。同樣，AI投資何時能產生回報的持續不確定性，也可能限制亞洲晶片股權的任何復甦。

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SMIC聯席執行長預期AI將延長半導體景氣好轉，且年度營收將超過120億美元。他對設備短缺可能阻礙支出的警告，凸顯出供應鏈已變得何等緊張。

摘要：

• 聯席執行長趙海軍預測年度營收將超過120億美元，年增近30%，毛利率約26%，較去年水準高出約5個百分點
• 他表示AI需求可能延長半導體上升週期，同時中國晶片供應鏈持續在地化
• 全球設備供應受限與前置時間延長，可能影響全年資本支出，不過今年的產能擴充仍按計畫進行
• 第三季營收成長34%，達創紀錄的31.9億美元，而淨利潤增至約4.28億美元，超越約3.97億美元的預估值
• 第三季毛利率29.9%優於預測；第四季預測要求季增4%至6%，毛利率介於26%至28%
• SMIC在香港的股價第三季下跌32%，本季迄今又下滑約20%

SMIC聯席執行長趙海軍表示，公司預測全年營收將超過120億美元，較前一年成長近30%。他主張人工智慧需求可能延長正在進行的半導體上升週期。在該公司第三季財報電話會議上，他也警告，全球晶片製造工具供應受限可能打亂其資本支出的時間表。

半導體製造國際公司（Semiconductor Manufacturing International Corp），通稱SMIC，是中國最大的晶片委託製造商。該公司成立於2000年，總部位於上海，其營運模式類似台灣的台積電（TSMC）：它製造由其他公司設計的晶片，而非銷售自有品牌的產品。其產出大部分為成熟製程晶片，這是一種較舊但仍廣泛使用的技術，應用於電源管理、連接性、汽車及消費電子等領域。SMIC在香港及上海STAR Market上市，並在北京推動半導體自給自足的過程中扮演核心角色。美國於2020年將其列入實體清單（Entity List），限制其取得美國技術，包括最先進的晶片製造設備。這使SMIC成為衡量中國晶片產業在這些限制下能進展到何種程度的重要指標。

趙海軍指出，全年毛利率應約為26%，較前一年高出約5個百分點，儘管總折舊費用增加了約30%。他為業界概述了兩個短期內確定的趨勢。首先是AI需求將延長週期並改變成長的方式。其次是中國晶片供應鏈正在進行大規模在地化。SMIC打算利用其與中國客戶的關係，根據他們的需求增加產能，並優先處理高價值產品，以在整個週期中保障現金流。

設備警告構成了主要疑慮。趙海軍指出，晶片製造工具供應鏈普遍緊繃，前置時間延長，且特定機器的交付時間存在不確定性。他表示這不會影響今年的產能擴張，但可能會打亂全年資本支出的執行方式。

他的言論是在另一個創紀錄的季度之後發表的。營收較去年同期成長34%，達約31.9億美元，此前的第二季首度突破30億美元。淨利潤增加一倍以上，達約4.28億美元，超越分析師約3.97億美元的預估。毛利率達29.9%，高於公司自身預測的26%至28%，這得益於更高的晶圓價格及更有利的產品組合。工廠產能利用率約為97%。

SMIC間接從AI中受惠。頂尖晶圓代工廠將更多產能分配給先進AI晶片，促使中國及海外客戶轉向中國尋求成熟製程晶片。這些晶片在資料中心和消費性電子產品中扮演電源管理、連接性及其他支援角色。根據TrendForce數據，SMIC在第二季的全球晶圓代工市佔率升至5.4%，接近三星的5.9%，但兩者仍遠落後於台積電。

針對第四季，SMIC預期季增4%至6%，毛利率為26%至28%。這些結果現在面臨一個充滿疑慮的市場。該公司的香港股價第三季下跌32%，本季又下滑了約20%，投資人對於大規模AI支出何時能產生回報存有疑問。