Citi：Starship飛行成功，SpaceX 900美元目標價近在眼前

Citi的長期目標價將該公司估值約為12兆美元，而其當前市值約為2兆美元——這明顯表明看漲觀點依賴於多年快速擴張和完美執行。Citi、UBS和RBC的近期目標價落在200至225美元區間，因此週二股價上漲顯示投資人將此次發射視為信心提振，而非獨立重新估值。Deutsche Bank對技術問題的擔憂構成主要下行風險，因為引擎問題的解決若出現延誤，可能推遲支撐這些預測的重複使用和發射頻率目標。下一次Starship飛行，以及SpaceX是否會嘗試捕捉助推器，將是下一個市場情緒指標。

這則報導基於Dow Jones MarketWatch的報告。

Citi表示，一次成功的Starship任務使SpaceX更接近其900美元的長期目標，但這項評估取決於多年的快速擴張和尚未解決的引擎問題。

摘要：

• 週一，Starship第14次飛行將26顆Starlink V3衛星送入軌道，這是該火箭首次創收任務，也是首次達到軌道成就，儘管引擎有缺陷。
• Citi表示，此次飛行使SpaceX股票（SPCX）更接近900美元或更高的價值，意味著公司估值約為12兆美元，而當前市值為2兆美元。
• Citi設定年底目標價為200美元，RBC的目標價為225美元，UBS給予該股票買進評級，目標價210美元。
• Citi預測2030年營收約為4850億美元，EBITDA約為3600億美元，高於市場共識預估的4100億美元和3100億美元，並預測2031年營收約為1兆美元。
• SpaceX股價週二上漲約2.5%。
• UBS預計今年至少還有一次Starship發射，並預期SpaceX將在下次任務中嘗試接住火箭，而Deutsche Bank表示，該公司必須調查助推器引擎問題以及Raptor真空引擎提前關閉的問題。

Citi引用MarketWatch表示，第14次成功的Starship飛行將SpaceX股價推向900美元關卡或更高。該估值將使公司市值約達12兆美元，是Nvidia目前規模的兩倍多，而SpaceX目前的估值為2兆美元。該股（SPCX）週二上漲約2.5%。

週一，SpaceX自7月以來首次發射Starship，儘管引擎有缺陷，該火箭仍首次進入軌道。它搭載了26顆Starlink V3衛星，標誌著Starship首次創收任務，也是該報導所稱SpaceX首次具有重大意義的酬載。Citi將此次任務描述為重要里程碑，並表示該公司的發射能力是支撐其其他業務的基本競爭優勢。該行還指出，此次飛行使SpaceX更接近對其人工智慧和連接部門進行充分估值，這些部門對其900美元長期目標和200美元年底目標都至關重要。

這項長期展望的前提是極度快速的擴張。FactSet數據顯示，華爾街預期SpaceX到2026年營收約為440億美元，EBITDA約為210億美元（EBITDA即稅前息前折舊攤銷前盈餘，是排除某些成本後的獲利指標）。Citi對2030年的預估是營收約4850億美元、EBITDA 3600億美元，高於市場共識的4100億美元和3100億美元。該行預測2031年營收約為1兆美元，與執行長伊隆·馬斯克的預測一致。Starship本身不會貢獻大部分營收，但預期將使這些營收成為可能，因為它能夠搭載眾多先進的Starlink和AI衛星，且SpaceX計劃從擬議的路易斯安那太空港每年進行數千次發射。

其他金融機構也表示樂觀。RBC表示，此次發射應被視為對股票正面，並維持225美元的目標價。UBS給予SpaceX買進評級，目標價210美元，並預測今年至少還會有一次Starship飛行。該公司預期SpaceX將在下次任務中嘗試用發射塔的筷子機械臂接住火箭，這是實現快速重複使用的關鍵一步，並表示，加上路易斯安那太空港，這可能在2027年前形成穩定的發射節奏。

Deutsche Bank則採取更為謹慎的立場。該銀行表示，SpaceX需要確認助推器引擎問題以及Raptor真空引擎提前關閉的原因，這個問題幾乎迫使該公司放棄其軌道計畫。

即將到來的Starship飛行，以及SpaceX是否嘗試接住火箭，將成為這些預測所假設的發射頻率是否可行的下一個指標。