美債殖利率觸及2023年以來最高，油價突破100美元，股市下滑，買回操作失敗

殖利率與油價同步上升，加上股市再度下跌，顯示市場正在反映根深蒂固的通膨，而非短暫衝擊。能源成本直接推升整體通膨數據，使聯準會在成長風險累積之際，面臨進一步收緊政策的壓力。或許更值得關注的是，財政部將買回規模擴大三倍後，仍未能壓低殖利率；這顯示投資人要求對財政與供給風險獲得額外補償，而這類流動性操作無法解決。隨著央行會議約一週後召開，交易員在數據公布前預料將保持謹慎，若通膨再次意外上行，可能延長股市跌勢並使殖利率維持高檔。

目前市場中出現罕見的組合——殖利率攀升、油價上漲、股市同時下跌——而週三的買回操作未見成效，顯示官員幾乎已無簡易的應對手段。

總結如下：

• 10年期美國公債殖利率突破4.8%，為2023年11月以來首見，美國股市連續第三個交易日走低。
• 布蘭特原油漲破每桶100美元，柴油價格逼近每加侖6美元，市場擔憂在貿易摩擦、AI與半導體需求及醫療成本上升下，通膨再度升溫。
• 交易員認為聯準會下週會議升息的機率相當高，但結果仍遠未確定。
• 美國政府債務已超過40兆美元，年度赤字預期將在本會計年度結束前超過2兆美元，且尚無明確應對策略。
• 大量AI相關債券與公債爭搶投資人資金，進一步推升政府借貸成本。
• 財政部將買回計畫規模擴大至三倍、達60億美元以安撫債市，但殖利率仍持續攀升——此反應被部分市場人士解讀為干預產生了反效果。

週三，美國公債殖利率觸及近三年來未見的高點，股市連續第三天走低，原油價格重回每桶100美元以上，投資人在聯準會下週會議前面臨更廣泛的通膨與債務擔憂。10年期公債殖利率交易在4.8%以上，為2023年11月以來最強水準，延續已令對能源價格與政府債務感到不安的股市投資人感到震盪的走勢。隨著布蘭特原油突破每桶100美元、柴油接近每加侖6美元，市場重燃通膨正在加速而非放緩的擔憂，貿易緊張局勢、AI與晶片需求升溫及醫療成本上升均被認為是推手。

此一組合使聯準會的下一步陷入不確定。市場傾向於下週會議升息，但一切尚未塵埃落定，官員們在控制通膨與避免進一步傷害成長與信心之間面臨艱難抉擇。

在短期壓力之下，財政基本面幾乎未見改善。美國政府債務已突破40兆美元，年度赤字預估在本會計年度結束前超過2兆美元，且目前無重大政策行動以縮減赤字。與此同時，與AI基礎設施相關的大量發行正與公債競爭投資人需求，在華府需增加借貸之際，加劇了資金競爭。

在此背景下，財政部將買回操作規模擴大至三倍、達60億美元，但就表面看來對穩定市場效果有限。殖利率在宣布後不降反升，部分市場參與者認為此舉未能發揮作用，甚至可能加劇對財政問題規模的擔憂。綜觀而論，週三債券、石油與股市的走勢顯示，市場正逐漸失去對政策制定者短期內解決借貸成本上升問題的信心——並將密切關注下週聯準會決策，找尋轉變跡象。