Treasury 收益率進一步攀升，引發 6% 門檻的疑問

債券市場的拋售尚未顯示出明顯緩解的跡象。

10年期 Treasury 收益率已升至 5.18%，延續了突破 5% 的走勢，並使一個關鍵技術位成為焦點。下一個重要阻力位在 5.25% 至 5.30% 區域，該區域對應 2006-07 年的高點。

接下來會怎樣？

如果 2006-07 年的高點被突破，關於 Treasury 收益率達到 6% 的討論將不再只是理論。這個水平是許多投資者心中的想法，但它的可行性如何？

推動收益率突破 5% 的基本力量並未消失。

油價仍處高位，通脹擔憂持續，美國經濟活動表現好於預期。此外，Federal Reserve 採取了更為鷹派的立場，政策制定者強調強勁需求可能使通脹保持高位的風險。

這一切背後存在一個結構性擔憂：對美國財政前景的擔憂日益加劇。不斷擴大的赤字要求投資者在通脹不確定性要求持有長期債券獲得更高溢價的情況下，吸收大量政府債務。

這並不意味著收益率將直接升至 6%。

5.25-5.30% 區域仍是初步的關鍵考驗。更高的收益率最終可能足以收緊金融條件，從而減緩經濟。然而，這不應掉以輕心。圖表開始顯得令人擔憂。

目前，6% 並非基本假設。但如果 5.30% 水平失守，同時通脹、油價、增長和財政擔憂繼續朝同一方向發展，那麼關於 6% 收益率的討論將成為市場更嚴肅的考慮。