Alphabet財報引發AI支出疑慮後，美國期指下滑；接下來是Amazon

在昨日大型科技股財報浪潮來臨之前，華爾街原本希望找到一些證據，證明投入AI的巨額資金終有一天會得到回報。結果，Alphabet反而給了投資者新的理由去質疑，AI支出熱潮是否已經過頭。看來「這些財報會及時出現並拯救市場」的想法算是落空了。

S&P 500期貨下跌0.5%，Nasdaq期貨下跌1.4%，市場正在消化隔夜交易中好壞參半的一批業績。

最大的拖累來自Alphabet，也就是Google的母公司。

Alphabet股價在盤後交易中下跌約10%，市值縮水近4000億美元。財報顯示，Google Cloud的收入是去年同期數字的兩倍多。但低於預期的獲利，以及本季為負的自由現金流，讓投資者開始質疑該公司在AI上到底花了多少錢。這是一個令人不安的訊號。

這些業績至少確實表明成長是存在的。問題在於，要保持這種成長需要付出多大代價。

相比之下，Microsoft帶來了一些安慰，其股價在盤後交易中上漲近4%。此前Azure成長更為強勁，現金流也優於預期。

較小的軟體公司也有顯著變動。在令人失望的獲利和財測加劇了科技板塊整體疲軟之後，ServiceNow股價下跌約19%，Fortinet下跌近25%。

即便如此，我不會說整個結構即將崩塌。目前來看，拋售似乎仍受控制，侷限於少數個股，尤其是Alphabet，而不是大範圍撤離科技股。與此同時，Dow期貨上漲0.4%，表明資金正在向別處輪動。

不管怎樣，我的看法是，對於投入數十億卻未能展現出足夠回報的公司，投資者正變得越來越不寬容。

市場對Alphabet的反應強化了這種態度，而下一個考驗已經不遠。今天稍晚，注意力將轉向Amazon。

AWS的成長自然會吸引大量關注。但投資者更大的關注點，可能是Amazon會如何談論其在AI上的資本支出，以及它預期從這筆支出中獲得怎樣的回報。

到了這個地步，我懷疑即使雲端業務成長強勁，也不足以讓華爾街滿意。Amazon需要拿出一些可信的解釋。