美國一年期通膨展望於9月升至3.9%：紐約聯準銀行

短期預期急升直接觸及聯準會的主要憂慮，為年底前再次升息的主張提供支撐，進而拉高短期公債殖利率與美元。汽油價格預期上揚，顯示能源支出如何影響家庭對通膨的認知，使石油供應中斷對聯準會預測構成更即時的威脅。五年期預期維持不變，暫時抑制了對長期公債的擔憂。家庭對股市也變得較不樂觀，預期未來十二個月股價將上漲的比例減少。

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稍早：

• 聯準會會議紀錄：多數官員在一致同意升息至3.75-4%後，預期年底前將再次升息

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美國家庭如今預期，未來十二個月物價漲幅將比薪資漲幅高出五成，這一差距促使聯準會維持傾向於升息的立場。

摘要：

• 9月中位數一年期通膨預期上升0.3個百分點至3.9%，為2023年5月以來最高；三年期指標微升至3.3%，五年期則維持在3.0%。
• 預期價格成長上升的項目包括汽油（4.8%）、食品（5.5%）、醫療（9.2%）、大學（7.5%）與租金（6.8%）。
• 勞動市場預期改善：失業機率降至13.5%，為2024年12月以來最低，且找到新工作的預期增加。
• 預期薪資成長降至2.6%，而預期支出成長升至5.5%，為2023年5月以來最高。
• 家庭表示財務狀況較一年前惡化，並預期進一步惡化；信貸取得難度增加。
• 這項調查在聯準會會議紀錄公布前數小時發布，紀錄顯示多數官員認為年底前可能再次升息。

根據紐約聯邦儲備銀行週三發布的消費者預期調查，美國家庭9月的一年期通膨展望升至逾三年來最高點。

未來一年通膨中位數預測上升0.3個百分點至3.9%，為2023年5月以來最高讀數。三年期預測上升0.1個百分點至3.3%，五年期展望則維持在3.0%。參與者觀點的分歧範圍在所有時間區間均擴大，一年期與三年期的通膨不確定性增加。

這項增幅普遍反映在家庭支出項目上。預期成本上漲的項目包括汽油（4.8%）、食品（5.5%）、醫療（9.2%）、租金（6.8%）與大學學費（7.5%），其中大學學費在短短一個月內上升1.4個百分點。

這項調查顯示家庭財務趨緊。預期薪資成長下降0.3個百分點至2.6%，大幅落後於預期通膨，但消費者仍計劃在接下來一年將支出提高5.5%，為2023年5月以來最強勁數字。受訪者表示財務狀況較一年前更差，並預期進一步惡化。他們也認為取得信貸更為困難，儘管預期至少會拖欠一次最低債務還款的機率降至12.2%。

勞動市場前景好轉。自我評估未來十二個月失業的機率降至13.5%，為2024年12月以來最低。同時，找到新工作與自願離職的預期均上升。預期未來十二個月失業率將上升的受訪者比例降至43.9%。

這項調查在聯準會9月會議紀錄公布前數小時發布，紀錄顯示與會者一致支持升息25個基點，將利率調升至3.75-4%。多數決策者認為年底前可能再次升息。會議紀錄顯示，數位官員強調近期通膨預期升高，少數官員警告，通膨高於目標長達五年可能影響預期以及薪資與價格決策。由於一年期預期已從2月的3.0%上升，9月的讀數使這項擔憂更加顯著。

穩定的五年期展望仍是聯準會的主要定心丸。10月27-28日政策會議的關鍵問題在於，能源成本居高不下之際，此一錨定是否仍能保持穩固。