Warburg Pincus 執行長：公開股票就像一個單一的巨型集中交易

Warburg Pincus 執行長 Jeffrey Perlman 經營一家私募股權公司，投資於超過 200 家投資組合公司。他認為，投資者將公開市場視為一個單一集中且相關的賭注，而這種看法正促使資金流向私募資產。

這一論點來自一家認為首次公開募股市場在併購退出方面結構性受損的公司，該公司最近將其投資出售給了企業收購方。

根據 Warburg Pincus 執行長說法，資金為何流向私募資產

在紐約證券交易所舉行的慶祝公司成立 60 週年的敲鐘儀式後，CNBC 對其進行了專訪。

據 Perlman 表示，他在世界各地會見的投資者越來越傾向於用一句話來概括公開市場。

“一個大型單一相關賭注。”

Warburg Pincus 執行長 Jeffrey Perlman 在 CNBC 報導的發言中表示。

據 Perlman 表示，Warburg 的客戶希望人工智慧部署在傳統業務中，而不是押注下一個大型語言模型 (LLM)。該公司最大的一筆投資是在 AI 實施方面。

Perlman 估計，10 家公司約佔 S&P 500 的一半。相比之下，JPMorgan 的數據顯示，截至 2026 年 7 月，前十大公司約占 38%。

然而，花旗 (Citi) 策略師 Scott Chronert 預計，AI 驅動的獲利將支撐該銀行今年底前對 S&P 500 的 8,100 點目標。

當退出選擇有限時，私募市場能否分散風險？

Perlman 表示，上市公司數量在十年內下降了 60%。相比之下，根據哈佛法學院公司治理論壇的數據，自 1996 年以來，美國上市公司數量減少了近一半。

他表示，首次公開募股預計將以 30% 至 40% 的折扣定價，之後減持股份可能需要三到四年。企業收購方（即策略性買家）在過去四到五年中一直是 Warburg 大部分出售交易的買家。

CNBC 的 Leslie Picker 提出了私募市場中軟體曝險的問題。Perlman 回應說，軟體在投資者投資組合中有一席之地，即使可能不會達到 30% 至 40%。他將 Warburg 的做法描述為“設計上的多元化”。

他補充說，利率在結構上較高，但未達到歷史標準的高水平。在他看來，更高的借貸成本並不會使收購變得更困難。

對於那些遠離集中公開持倉的投資者來說，一個結構性問題依然存在。如果退出持續依賴企業買家，私募市場能否吸收這些資金？