未來一週：主要經濟體的通膨、就業與PMI數據

本週伊始，交易員關注加拿大的通膨報告，以尋找加拿大央行（BoC）下一步行動的線索。

週二將公布英國的平均薪資指數（3個月/年）、申領人數變動和失業率。大西洋彼岸，美國主要數據包括ADP週度就業變動、建築許可、新屋開工和待完成房屋銷售（月增率）。

英國通膨數據於週三公布，焦點在週四轉向紐西蘭的物價數據。美國當天也將公布初請失業金人數。

週五，澳洲、英國、歐元區和美國將公布製造業與服務業PMI初值。日本公布全國核心CPI年增率，英國和加拿大則公布零售銷售。美國方面，焦點在於UoM消費者信心指數修正值及UoM通膨預期修正值。

加拿大CPI市場共識預期為月增0.2%，前值為-0.1%。中位數CPI年增率預計維持在2.0%，修剪CPI年增率為1.9%，共同CPI年增率為2.6%。

這些通膨數據正受到密切關注，以尋找加拿大央行（BoC）下週政策會議的線索。央行的商業前景調查應會提供更多關於經濟和物價預期的細節。

市場參與者正尋找跡象，顯示仍然居高不下的能源成本是否正在助長更廣泛的通膨，不過迄今幾乎沒有跡象顯示這已大規模蔓延至消費者物價。

RBC分析師預期9月整體通膨年增率維持在3.0%，核心通膨可能從2.1%放緩至1.8%。商業信心預料將進一步惡化，短期通膨預期可能上升，即便長期預期仍接近2%的目標。

政策方面，加拿大央行（BoC）預料將維持利率不變直到年底。但若物價數據持續令人意外地走高，12月升息的可能性將增加。與此同時，勞動市場依然疲軟，這從最近的職位流失和約6.5%的失業率可見一斑。

本週美國數據日程相對清淡，9月新屋開工和10月PMI初值不太可能大幅影響市場。由於10月28日FOMC會議進入靜默期，Fed官員將不會發表談話，但市場仍預期有30%的升息機率。然而，ING分析師認為12月9日的會議更有可能採取此舉。

英國方面，平均薪資指數（3個月/年）共識預期為3.8%，前值為3.9%；申領人數變動則預估為19.4K，前值為27.8K。失業率預料維持在4.9%。

在歷經長時間的疲軟之後，勞動市場開始趨於穩定，尤其是在消費服務業。不過，短期內不會出現強勁反彈，本週的數據很可能顯示薪資壓力依然溫和。

物價方面，CPI年增率預期為3.4%，前值3.1%；核心CPI年增率則從2.6%升至2.8%。部分分析師認為整體通膨將攀升至3.5%，並在年底前朝4.0%邁進，不過能源成本上升仍未引發廣泛的物價上漲。

對通膨更加頑固的擔憂，可能促使英國央行（BoE）在11月升息，並可能在2月再次升息。然而，ING分析師主張，市場對利率高峰和持續時間的定價都過高，他們預期降息將在2027年底前開始。

紐西蘭CPI季增率共識預期為0.8%，低於前值1.5%。根據Westpac，在第三季之後，年通膨應從4.1%降至3.7%，低於紐西蘭央行（RBNZ）最新公布的3.9%預測。

燃料價格走軟被較高的地方政府稅率、建築成本和食品價格所抵銷，使潛在通膨預料仍將穩健，部分指標觸及RBNZ目標區間的上緣。

日本全國核心CPI年增率預期將從1.7%攀升至2.1%。即將公布的數據可能顯示通膨壓力再次升溫：整體CPI也應會走高，「核心-核心」通膨可能達到2.8%。

近期東京數據支持了這個觀點，因為能源成本高漲、日圓疲軟的延遲影響，以及強勁的AI相關需求影響耐久財，都推動物價上漲。若全國數據更加強勁，將增添市場對日本央行（BoJ）進一步收緊政策的預期。

Wells Fargo分析師表示，目前政策利率為1.25%，12月應會再升息25個基點，使其升至1.50%，且2027年還會有更多升息。

根據ING，歐元區商業活動在10月可能放緩，此前夏季PMI數據優於預期。能源成本上升以及對法國預算的新擔憂，可能同樣拖累製造業和服務業，但綜合指數仍被認為會守在50榮枯線上方。