Reuters預期人民幣中間價為6.6977，在PBOC每日定盤之前

在格林威治時間約0115（美國東部時間前一晚2115），People's Bank of China設定每日美元兌人民幣參考匯率，該數字現已成為亞洲匯市最受關注的指標之一。過去一個月，其相關性有所提升，因為北京已從試圖壓制人民幣轉向逐步推升人民幣。

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在管理浮動匯率制度下，在岸人民幣可在每日上午設定的中間價上下2%範圍內波動。PBOC選定該水準時，會考慮前一交易日收盤價、美元及其他主要貨幣的變動、更廣泛的全球外匯狀況，以及國內優先事項，如資本流動、經濟增長和金融穩定。由於公式中留有判斷空間，該定盤價也具有預期管理工具的作用。

一旦公佈該匯率，在岸交易即開始，並保持在區間內。如果人民幣被推向任何一個邊緣，PBOC可能會透過買賣貨幣、調整流動性或利用國有銀行介入。這就是市場將定盤價解讀為意向信號的原因。高於預測的中間價通常被視為對抗貶值的防禦，而較弱的中間價則可能表明當局對人民幣走軟感到滿意，或對其升值的速度感到不安。

第二種訊息在約一年內一直占主導地位。PBOC經常將中間價定得比分析師預期更弱，交易員將此視為試圖抑制升值的做法。該差距在8月底達到自2月以來最闊，就在人民幣兌美元觸及三年半高位後不久。

9月改變了方向。央行連續八個交易日上調定盤價，為2023年以來最長連續上調，中間價升至2023年2月以來最強。在岸人民幣升至2023年1月以來未見的水準，而離岸匯率則達到2022年7月以來最強。然而，定盤價仍遠低於預測，有一次與Reuters調查相比相差超過500點，這表明北京是在鬆開油門，而非完全釋放。

Goldman Sachs分析師將中間價走強歸因於最近的川普-習近平峰會前的升溫，他們表示此模式符合過往的外交行為，並預期當局將樂於接受穩定、漸進的升值。

權衡取捨與以往相同。人民幣走強有助於資本穩定並使進口商品更便宜，但急劇升值可能對出口商構成壓力，而國內經濟仍然疲弱。北京將允許人民幣升值到何種程度，以及這種容忍度是否會延伸至峰會之後，仍最佳從定盤價與市場共識預測之間的每日差距中解讀。