アンスロピックのIPOが銀行の中心舞台に、スペースXの好影響が薄れる中

米国の貸し手は今週、第3四半期の決算を発表する予定で、スペースXに牽引された上半期の後となる。ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、ハーマン・チャン氏は、アンスロピックの待望の新規株式公開（IPO）が主要銀行にとって年末3カ月の追い風になると見ている。

それでもチャン氏は、上場の遅延とAI主導の上昇により、市場は指数の最高値が示唆するよりも脆弱になっていると主張する。

スペースXが銀行収益にもたらした好影響

ブルームバーグのインタビューで、チャン氏は上半期を堅調、下半期は不透明と評価した。決算を発表する貸し手には、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、シティグループ、ウェルズ・ファーゴが含まれる。

モルガン・スタンレーでは、その規模が明らかだ。同行はスペースXの上場で主幹事を務めた。同行は発表したところによると、第2四半期の株式引受け収入は8億5100万ドルで、前年同期の5億ドルから増加した。この業務は企業の株式売却を支援することで手数料を生み出す。

一方、モルガン・スタンレーのウェルス部門は、純新規資産で過去最高の1480億ドルを獲得した。これは新たな顧客資金を表す。最高財務責任者（CFO）のシャロン・イェシャヤ氏は、IPO関連の資金流入がその総額の半分以上を占めたと述べた。

チャン氏は、新たな純流入が続く中、ウェルス・マネジメントは明るい材料であり続けると見ている。対照的に、投資銀行業務とトレーディングはより変動しやすい可能性がある。

別途、ロンドン証券取引所グループ（LSEG）のデータによると、世界の投資銀行手数料は第2四半期比で19%減少した。しかし、最初の9カ月間では手数料は依然として12%高い。

アンスロピックがつまずけば、不足分は何で埋められるか？

チャン氏は、第4四半期のアンスロピックIPOがゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーを支援すると考えている。ブルームバーグは6月に報じたところによると、この2行が主幹事の役割を確保し、JPモルガンも参加している。

しかし先週木曜日、ナスダック100はOpenAIの収益弱含みの報道を受けて300ポイント以上下落した。Financial Times紙によると、この不一致はOpenAIとアンスロピックがクラウドパートナー経由の販売を計上する方法に起因する。

チャン氏によると、銀行はデータセンター建設の資金調達となる債券や証券化商品（投資家に販売される債務パッケージ）も組成している。その結果、AI支出の減速はその手数料収入を減少させる可能性がある。

チャン氏は、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーの株価の最近の軟化はこれらの懸念に起因するとしている。

信用品質は依然として非常に堅固であり、投資家は悪化の最初の兆候を注視することになる。モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスがアンスロピックの取引を主導しているため、一度延期が起これば両行の手数料収入に打撃を与える可能性がある。