AnthropicのIPO構想は2兆ドルから約1.5兆ドルへ後退

AnthropicのIPOは、投資家がかつて期待していたよりも約5000億ドル低い評価額になる可能性がある。

一部の既存・潜在投資家は、11月の上場についておよそ1.5兆ドルの評価額を話し合ったとされている。

45%の収益増でも投資家を失望させた理由

ロイターによると、この低い数字は、水曜日にサンフランシスコで開かれたAnthropicの投資家説明会で投資家らから出たものだ。同AI企業は、この四半期が調整後ベースで黒字だったと説明した。

第3四半期の収益は168億ドルで、45%増加した。第2四半期の収益が2倍以上に増えて116億ドルに達した後、その鈍いペースは一部の投資家を失望させた。

減速の兆候は投資家説明会の前から現れていた。主要顧客であるMetaとMicrosoftは、自社内で構築したAIモデルへの依存を強めている。Anthropicはまた、有料利用を通じて収益の5%から7%をもたらしていた蒸留事業を縮小した。

価格も下落している。低コストの中国の研究所が圧力を強めており、今月AnthropicはClaude Haiku 5.5を前世代より約75%安い価格に設定した。

Anthropicの評価額が企業の枠を超えて重要な理由

2兆ドルという数字は、水曜日の数字が出るかなり前から批評家に疑問視されていた。今月に入ってから、New ConstructsはAnthropicの評価額を1500億ドルと算定した。この調査会社は2019年にはWeWorkにも警告を発していた。

「我々はAnthropicに実行可能なビジネスがあるとは思わない。」

1.5兆ドルの評価額であっても、Anthropicは6月に上場した際にSpaceXが達成した1.77兆ドルの評価額を下回ることになる。

Anthropicの評価額は、自社の株主以外にも影響する。大手テクノロジー企業のAI販売はAnthropicとOpenAIに大きく依存しているからだ。

8月、Steve Eisman氏は、AnthropicとOpenAIがMicrosoft、Amazon、Google、OracleのAI関連収益の約70%を占めると推定した。同氏は、その依存度がAIブームのアキレス腱だと述べた。

その後、他の投資家からもより大きなバブル警告が出ている。Michael Burry氏は最近、AIバブルはかつて自身が予測した2028年という時期より早く崩壊する可能性があると述べた。

BitMEXの元CEOであるArthur Hayes氏も同様に、AIデータセンターのブームは暴落と数兆ドル規模の救済で終わると予想している。

このニュースは、AI株にとって打撃の大きい1週間の中に飛び込んできた。CNBCによると、最も価値のあるAI・半導体株20銘柄は1兆ドル以上を失った。

Dellは木曜日に6.8%下落し、前日には11%下落していた。CoreWeaveは水曜日に約15%急落した。

当面、Anthropicが先頭に立っているが、OpenAIは2027年初めまでに株式公開する見通しだ。アナリストらは、どちらのラボが先に上場するかが業界の価格基準を決めると予想している。