Cisco、第1四半期予想を上回りFY27見通しを上方修正。クラウド大手向けAIネットワーキング販売は倍増へ

今回の規模での予想上回りと見通し引き上げは、CiscoだけでなくAIインフラ関連銘柄全体を支えるものとなるはずです。ハイパースケーラーによる設備投資が、チップだけでなくネットワーキングにも継続的に流れていることを示しています。上方修正された通期売上高の予想レンジは従来のものを上回っており、アナリストは近い将来、さらに予想を引き上げる可能性が高いでしょう。テクノロジー株中心の指数にとって、CiscoはAI支出が従来型ハードウェア企業にも拡大していることの新たな証拠となります。これは、AI構築の勢いが依然として続いているという見方を裏付けます。この解釈に対する主なリスクは、クラウド支出計画の減速です。今回の見通しはごく一部の大口顧客に大きく依存しているからです。

--- Ciscoは四半期実績で予想を上回り、ガイダンスも予想を大幅に上回り、通期見通しを引き上げました。クラウド大手からのAIネットワーキング需要により、同社はAIインフラ企業としての地位を確立しつつあります。

概要：

• Fiscal Q1の調整後EPSは$1.40で、コンセンサス$1.33を上回り、売上高は約$185億（前年比24%増）で予想約$181億を超過
• Q2ガイダンス：調整後EPSは$1.34～$1.36（予想は$1.23）、売上高は$180億～$182億（予想は約$179億）
• FY27調整後EPSのレンジは$5.05～$5.11から$5.47～$5.53に引き上げ（コンセンサスは$5.11）
• FY27売上高レンジは$722億～$734億から$748億～$758億に引き上げ（コンセンサスは約$730億）
• ネットワーキング収益は43%増、製品収益全体は32%増、サービスは1%増にとどまった
• ハイパースケーラーからのAIインフラ収益のFY27予想は$90億に引き上げ。FY26実績の2倍以上

Cisco Systemsは、第1四半期の業績でウォール街の予想を上回り、通期見通しをコンセンサスを大幅に上回る水準に引き上げました。大手クラウド事業者からのAIネットワーキング機器需要が、製品販売の急増を牽引しました。調整後の1株当たり利益は$1.40で、予想の$1.33を上回りました。売上高は前年比24%増の約$185億で、アナリスト予想の約$181億を上回り、10月24日までの期間の実績です。

カリフォルニア州サンノゼに本社を置くCisco Systemsは、世界をリードするネットワーキング機器メーカーの一角です。1984年に設立され、企業ネットワーク、通信システム、インターネット上でデータを転送するルーターやスイッチを軸に事業を成長させてきました。過去10年でソフトウェア、サブスクリプション、セキュリティへとシフトしています。また、Webexコラボレーションプラットフォームを運営し、2024年にはデータ分析企業のSplunkを買収し、現在はこれを可観測性（オブザーバビリティ）事業の中核としています。Ciscoは長らく成熟した堅実なテクノロジー企業と見なされてきましたが、現在はAIインフラ関連銘柄として再評価されつつあります。大手クラウド事業者が、AIモデルのトレーニングと推論に使用する大規模なチップクラスターを接続するために、同社の高速ネットワーキング機器を必要としているためです。

ガイダンスこそがより大きな進展です。Ciscoは決算発表で、第2四半期の調整後EPSを$1.34～$1.36と予想しており、これはコンセンサス予想の$1.23を大きく上回るとしています。売上高は$180億～$182億と予想され、推定約$179億を上回っています。FY27通期については、調整後EPSのレンジを$5.05～$5.11から$5.47～$5.53に、売上高レンジを$722億～$734億から$748億～$758億に引き上げました。コンセンサス予想はEPSが$5.11、売上高が約$730億で、それぞれ旧レンジの上限付近および中央付近でした。

ネットワーキングが大きな牽引役となりました。製品収益は32%増加し、ネットワーキングは43%増でした。一方、サービスは1%増とほぼ横ばいでした。セキュリティ、コラボレーション、オブザーバビリティはいずれも一桁台の成長でした。全地域で増加を記録し、米州が28%増でトップでした。Ciscoはまた、ハイパースケーラーからのAIインフラ収益について、今年度の予想を$90億に引き上げました。これはFY26通期実績の2倍以上です。

最高経営責任者（CEO）のChuck Robbins氏は、同社は「ネットワーキング・スーパーサイクル」と呼ぶものの初期段階にあると述べました。最高財務責任者（CFO）のMark Patterson氏は、今回の四半期実績により経営陣は自信を持って見通しを上方修正できたと述べました。Ciscoはまた、配当と自社株買いを通じて$37億を株主に還元し、$61億の自社株買い枠が残っています。

現在の重要な論点は、この成長が持続するかどうかです。今回の規模でのガイダンス引き上げは、Ciscoが需要が1四半期を超えて続くと見ていることを示唆しますが、それはハイパースケーラーの支出に大きく依存しています。大手クラウド事業者がAI構築を減速する兆候があれば、最初にネットワーキング部門に影響が及ぶでしょう。サービス部門の成長がわずか1%であることも、事業の他の部分がAI主導の製品サイクルに追いついていないことを示しています。