CITIC、イラン戦争リスクは限定的と指摘、封鎖は米国選挙を超えて継続

CITICによると、イラン紛争に「限定的」という言葉が当てはまるのは、原油が方向性ではなくレンジ内で取引されることを示している。エスカレーションのリスクが限定的であるため、原油の上値は抑えられ、交渉による解決がないことでイラン産原油は市場から締め出され、ホルムズ海峡の通過も制限されたままとなり、これらが価格の下限を形成する。これは今週見られたパターンと一致しており、デエスカレーションに関する見出しが持続的な下落をもたらさなかった。原油トレーダーにとって、このレンジに対する主な脅威は、CITICが可能性が低いと見る驚きの外交的解決、または議会とアメリカ世論が抑えきれない紛争の拡大である。

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中国の観点から見ると、イラン戦争は激化も終結もせず、米国の封鎖がその主要な特徴である膠着状態となっている。

概要：

• CITIC証券は、共和党の中間選挙での敗北が米イラン対立の方向性を必然的に変えるものではないと述べている
• トランプ政権は高圧的な経済封鎖を継続し、戦争リスクは「限定的」に留まると予想
• エスカレーションは、戦費に対する議会の監視、長期戦争に対する米国の世論の抵抗、およびイスラエルの米国支援への依存によって制限される
• イランの条件が米国の両党にとって受け入れ不可能であり、米国に明確な出口戦略がないため、デエスカレーションは妨げられている
• この評価は最近の兆候と一致：トランプ氏は封鎖維持を支持し、テヘランは協議前に封鎖解除を要求

中国からの見方：米国中間選挙での共和党の敗北は、CITIC証券の見解では、米イラン紛争の行方を必ずしも変えるものではない。同社はトランプ政権がテヘランに対する高圧的な経済封鎖を継続し、戦争は明確な境界内に留まると予想している。

中国の証券会社は中東戦争リスクを限定的な状態と特徴づけている。エスカレーションの可能性は管理可能である一方、交渉によるデエスカレーションは依然として妨げられていると考えている。その分析では、イランの戦略的目標は米国の主要政党のいずれとも妥協の余地を残していない。

CITICはエスカレーションに対するいくつかの抑制要因を挙げている。議会は戦費に影響を与える能力を持ち、イランとの長期紛争に反対する米国の世論は紛争拡大の政治的利益を減少させる。イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相も、米国の支援なしに作戦を拡大する余地は限られている。

同時に、同社は交渉による解決の可能性はほとんどないと見ている。イランの戦略的要求は民主党と共和党の両方にとって受け入れ不可能であり、米国には達成可能な出口戦略がないと主張している。これにより紛争は両極端の間で膠着状態に置かれている。

この分析は双方からの最新のシグナルと一致している。米国のドナルド・トランプ大統領は今週、新たな軍事行動は可能性が低く、湾岸諸国は海上封鎖の維持を好むと述べた。一方、イランの最高安全保障責任者は、協議前に封鎖の終了を含むテヘランの7つの条件を受け入れるようワシントンに求めた。

原油にとって、限定的な紛争は二方向に作用する。エスカレーションリスクの低下は、価格の再急騰の可能性を減少させる。しかし、解決のない封鎖はイランの供給を制約し、ホルムズ海峡の混乱を続けさせ、原油に下限を設ける。

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CITIC証券は中国最大の証券会社の一つであり、広く国内最大の証券会社と評されている。1995年に設立され、投資銀行、ブローカレッジ、リサーチ、資産運用を提供し、上海と香港に上場している。国有のCITICグループコングロマリットに属し、国際業務の多くを運営する地域証券会社CLSAを保有している。