Cramer: Marvellの8%下落は四半期業績ではなく株価に起因

Jim CramerはMarvellの直近四半期を堅調と評価したが、株価が2026年の上昇分の一部を失う可能性があると警告した。同様のリスクは他のデータセンター株にも当てはまると述べた。

木曜日、同チップメーカーはウォール街の予想を上回った。それにもかかわらず、株価は金曜日の寄り付き前に8%以上下落した。

Marvellの決算後下落の理由

第2四半期（会計年度）において、Marvellは27.4億ドルの売上高を計上した。これは前年比37%増加し、27.2億ドルの予想を上回った。

データセンターの収益が四半期を牽引した。同事業部門は21.7億ドルを売り上げ、前年比46%増加し、総売上の79%を占めた。

利益成長も同様に力強かった。純利益は3億800万ドルで、前年同期の1億9480万ドルから増加した。調整後利益は1株当たり94セントだった。

同社はまた、楽観的なガイダンスを発表した。Marvellは第3四半期について約31.5億ドルを見込み、コンセンサスの30.4億ドルを上回った。また、2028年度（会計年度）の売上高目標を165億ドルから180億ドルに引き上げた。

しかし、売り圧力が優勢となった。株価は木曜日に241.45ドルで終了し、金曜日のプレマーケットでは約222ドルで取引されており、8.05%の下落を反映している。

投資家はすでに今年に入って178%の上昇を実現していた。したがって、さらなる上昇のハードルは小幅な利益超過よりもはるかに高かった。

この反応は、6月の記録的な四半期後にBroadcomが売り浴びせられた状況に類似しており、好調なAIの数字にもかかわらず二桁の下落につながった。

データセンター取引は現在、期待によって動かされている

Cramerはこの下落を業績ではなく評価額の問題と特徴づけた。彼の見解では、CEOのMatt Murphyは好業績をあげたが、期待が高すぎた。

彼は決算発表直後にXでこの見解を述べた。

Matt Murphy、堅調なMarvell決算。問題は、他の多くのケースと同様に、その驚異的な上昇にある。多くのデータセンター株でこれが見られる…

— Jim Cramer (@jimcramer) 2026年8月28日

Cramerは今年を通じてこのセクターを追跡しており、7月には自身のAI支出サイクルの勝者を特定した。半導体サプライヤーがそのリストで目立っていた。

Cramerは、同じパターンが現在業界全体で繰り返されていると考えている。投資家は決算超過への報酬を減らし、わずかな未達にも厳しく罰している。

1日前、Nvidiaも同様の反応を示した。同社の第2四半期決算は予想を上回り、ガイダンスも予測を上回ったが、株価は乱高下した後に安定した。

Marvellの10月6日の投資家向け説明会が次の節目となる。Murphyは、カスタムシリコンの収益が来年倍以上になるとの見通しを示した。また、2029年度（会計年度）の100億ドル目標に対してさらなる上振れの可能性も示唆した。

株価の上昇はミスの余地をほとんど残していなかった。Marvellは過去12ヶ月で依然として225%以上上昇している。

財務結果以外にもリスクが存在する。データセンターに対する政治的逆風が2026年中間選挙の議論の一部となっている。一方、トレーダーは次の動きを探るため半導体のチャートパターンを監視している。

Marvellの成長モメンタムは依然として強い。今後数週間で、買い手がこの価格帯で戻ってくるかどうかが明らかになるだろう。そうでなければ、データセンターセクターはより大幅な調整が必要になるかもしれない。