民主党の圧勝が暗号資産CLARITY Actの成立可能性を消す、TD Cowenが指摘

Associated Pressが両院とも民主党勝利と判定した後、TD Cowenは顧客に対し、この圧勝により、今後2年間、Clarity Actのような暗号資産市場構造法案への扉は閉ざされ、業界に有利なバージョンが排除される可能性もあると伝えた。

ワシントンのアナリスト、ジャレット・サイバーグ氏は「当社が担当するセクターにとって、この結果はマイナスだ」と記した。彼が選挙サイクルを通じて繰り返してきた留保は依然として当てはまる。つまり、選挙は「規制当局が規制撤廃の政策課題を推し進める能力には影響しない」のであり、SECとCFTCは「暗号資産、予測市場、永久先物（perps）を含めて活動を続ける」と彼は予想している。

彼は、レームダック会期、トランプ氏に対する議会調査、債務上限、そして金利上限のようなポピュリスト法案を、注視すべき項目として挙げている。

このノートは、このセクターにとって打撃の大きい一週間の終わりに発表された。過去最大の63億4000万ドルのBinanceへのハッキング、下院の味方だったブライアン・スタイル氏、ザック・ナン氏、アン・ワグナー氏の敗北、そして買収するはずだった議会をもたらさなかった1億7000万ドル以上のスーパーPAC支出があった。

Clarity、ブラウン、そしてWorld Liberty

サイバーグ氏の暗号資産に関する見解は、結果が判明する前の火曜日に発表したノートに基づいている。彼を落選させようと業界から約6400万ドルが費やされた後、オハイオ州選出のシェロッド・ブラウン氏の上院復帰は「暗号資産業界の政治的影響力を損なう」と彼は記した。彼は次の議会でClarity Actが可決されるとは予想していなかった。ブラウン氏の勝利は「われわれの予想にさらに確信を持たせる」。

この法案は2025年7月に下院を通過したが、9月の上院のクローチャー投票で49対50により否決され、レームダック会期がそれを復活させなければ1月3日に失効する。サイバーグ氏はほとんどの論者よりもさらに踏み込む。トランプ家の暗号資産事業（World Liberty Financialを含む）に対する民主党の調査は、「暗号資産セクターが支持できるバージョンのClarityを前進させることが不可能になるかもしれない」。

これにより焦点は、タイミングから、セクターが望む法案がこの議会で可決されるかどうかへと移る。

規制当局はその対抗勢力だ。サイバーグ氏は、SECとCFTCに変化はないとみている。両機関は今年、議会を介さずにbitcoin永久先物、株式永久先物、共同の暗号資産分類法を承認してきた。そのルートに対する現実の脅威は、永久先物承認をめぐるCMEの訴訟であり、選挙ではない。

債務上限、承認人事、そしてFed

ノートの残りの部分では、秋の間ずっとNasdaqと歩調を合わせて取引されてきた資産に対するマクロリスクが論じられている。彼は、レームダック会期中に債務上限引き上げの試みが行われると予想しているが、可決されるかは疑問視している。民主党が翌年、その採決をてこに使いたいと考えるためだ。

分断政府の下では、2027年に政府閉鎖（シャットダウン）や債務不履行（デフォルト）をめぐる対立が起きる可能性が高まる。彼は、トランプ氏と、上院銀行委員会の委員長になる見込みのエリザベス・ウォーレン上院議員が、トランプ氏が示唆した10%よりも36%に近い金利上限で合意すると予想しており、銀行よりもフィンテック企業の方がエクスポージャーが大きいとしている。

ノートのうち2つの部分はFedに関するものだ。彼の見解では、上院民主党は、大統領がFDICやSECなどの機関の民主党枠を埋めない限り、トランプ氏の指名候補を承認しないだろう。彼はその結果はありそうにないと考えている。さらに、後任の承認が得られないことで「トランプ氏は解任に踏み切る気持ちが薄れるかもしれない」

問題の当局者はFed理事のリサ・クック氏であり、彼女を解任すれば、12月の利上げに傾いている中央銀行に対する圧力の一つが取り除かれることになる。