ドル上昇、FRBの利上げ見込みを前に

米ドルは北米市場序盤において全主要通貨に対して強含みで取引されている。上昇率が最も大きいのは日本円とニュージーランド・ドルに対してで、ユーロに対しては最も小幅な上昇となっている。

この動きは、米国債利回りの上昇、原油価格の102ドル超えでの推移、そして米国株先物が小幅安を示していることと同時に起きている。

これらすべてが、明日の連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定の舞台を整えている。市場は圧倒的に25ベーシスポイントの利上げを予想しており、誘導目標レンジは3.75%–4.00%となる。これは2023年7月以来の利上げとなる。

決定は水曜日午後2時（東部夏時間）に発表され、その後午後2時30分からケビン・ウォーシュFRB議長の記者会見が行われます。今回の会合では、更新された経済見通しと新たなドットプロットも公表されます。予想される利上げに加え、トレーダーはこれが一度限りの措置なのか、それとも持続的な引き締めサイクルの始まりなのかについてのシグナルに注目するでしょう。

上の朝のビデオでは、主要3通貨ペアであるEURUSD、USDJPY、GBPUSDをテクニカルな観点から分析しています。重要な水準はどこか？強気または弱気のバイアスを変える可能性があるものは何か？買い手と売り手はどこでエントリーすべきか、そして価格動向が逆転した場合にはどこでエグジットすべきか？

米ドルは強い

主要通貨に対するドルの変動率は以下の通り:

• JPY: USD +0.29%
• NZD: USD +0.21%
• CAD: USD +0.12%
• AUD: USD +0.11%
• CHF: USD +0.10%
• GBP: USD +0.08%
• EUR: USD +0.06%

ドルは総合的に最も強い通貨であり、円は主要通貨の中で最も弱い。

明確にするために、USDJPY、USDCHF、USDCADはドルを基軸通貨として表示されている。これらのペアが上昇すると、ドルは上昇していることになる。

EURUSD、GBPUSD、AUDUSD、NZDUSDは外国通貨を基軸通貨としている。これらのペアが下落すると、ドルが上昇していることになる。

米国株は寄り前取引で小幅安

午前7時45分（東部夏時間）時点の米国株先物:

• ダウ工業株30種平均: −93.20ポイント
• S&P 500: −3.00ポイント
• ナスダック100: −9.41ポイント

月曜日のAI、半導体、その他の大型ハイテク株の急落に続き、本日の下落はかなり小幅である。

10年物米国債利回りの5%超への上昇は、成長株にとって引き続き懸念材料である。利回りが上昇すると将来の収益に対する割引率が上昇し、バリュエーションの高い銘柄に重しとなる可能性がある。

中東情勢は引き続き原油を支える

イランが支援するフーシ派がイエメンでの攻勢を続け、サウジアラビアと地域の航路への圧力が高まっているため、中東リスクは高い状態が続いている。

フーシ派はサウジアラビアに向けて新たなミサイルとドローンの波を発射し、ハミス・ムシャイトの軍事空軍基地を攻撃した。サウジ当局者は民間人13人が負傷したと報告している。

同グループはまた、バブ・エル・マンデブ海峡近くのペリム島を占領した後、イエメン西海岸沿いの陣地を強化している。この戦略的な地点は紅海の入り口に位置し、インド洋とスエズ運河を結ぶ石油および商業輸送の主要ルートである。

これらの動向は、サウジアラビアの東西パイプラインが先週の攻撃後もほぼ稼働停止状態にあるため、特に重要である。通常、このパイプラインによりサウジの原油は部分的に混乱しているホルムズ海峡を迂回し、紅海の輸出ターミナルに到達できる。

一方、湾岸諸国はホルムズ海峡再開に向けたイランとの協議を延期し、新たな日程は設定されていない。タンカーの追跡データは交通量の回復の兆候を一部示しているが、石油とガスの流れは依然として通常の水準を大幅に下回っている。

ホルムズ海峡を通る輸送制限、バブ・エル・マンデブ近くの脅威の増大、サウジの輸出インフラへの被害の組み合わせにより、石油価格には地政学的リスクプレミアムが引き続き含まれている。

WTI原油は102.24ドルで取引されており、0.85ドル（0.84%）上昇している。

中国経済はまちまちのシグナル

中国の最新経済データは、堅調な鉱工業生産と弱い内需という継続的な乖離を示した。鉱工業生産は前年比5.2%増と、4.8%の予想を上回り、前回の4.5%から加速した。しかし、小売売上高は0.4%増にとどまり、0.7%の予想と前回の0.6%増を下回った。固定資産投資は年初来で7.2%減少し、前回の6.7%減から悪化、失業率は5.2%から5.3%に上昇した。新築住宅価格も前月の0.18%減に続き0.17%下落した。これらの数字は、製造業、特にテクノロジーと高度生産がより良好に推移しているものの、消費者、不動産、投資は中国経済にとって依然として大きな重荷であることを示している。

習近平国家主席は9月24日にワシントンを訪問し、トランプ大統領との首脳会談を行う予定である。貿易、技術制限、農産物購入、そしてより広範な地政学的緊張が主要議題になると見込まれている。習主席はまた、多数の中国企業経営者からなる大規模な代表団を同行させる準備を進めている。

欧州データはまちまち

英国の労働市場データは求職者数の増加が予想以上に大きかったものの、失業率は予想外に低下した:

• 英国求職者数変化: +27,800（前回+8,300）
• 英国平均所得: +3.9%（前回から変わらず）
• 英国失業率: 4.9%（前回5.0%）
• ドイツ卸売物価: 前月比+0.9%（前回+0.1%）
• フランス最終CPI: +0.7%（速報値から変わらず）
• イタリア貿易黒字: 82.4億ユーロ（前回47.7億ユーロ）
• ユーロ圏貿易黒字: 50億ユーロ（前回37億ユーロ）
• ドイツZEW景況感指数: 34.7（前回39.8）
• ユーロ圏ZEW景況感指数: 25.8（前回39.2）

ドイツとユーロ圏のZEW指標は、投資家の信頼感の悪化を示しており、これはおそらくエネルギー価格の上昇、利回りの上昇、そして地政学的な不透明感の継続を反映している。

欧州株はほぼ下落

• ドイツDAX: −0.08%
• フランスCAC: −0.27%
• 英国FTSE 100: −0.36%
• スペインIbex: +0.03%
• イタリアFTSE MIB: −0.01%

米国債利回りは上昇

イールドカーブは全体的に上昇しており、長期ゾーンでの上昇が最も大きい:

• 2年物利回り: 4.652%（+1.8ベーシスポイント）
• 5年物利回り: 4.754%（+2.6ベーシスポイント）
• 10年物利回り: 5.004%（+4.3ベーシスポイント）
• 30年物利回り: 5.374%（+4.6ベーシスポイント）

10年物利回りは心理的な節目である5.00%を再び上回った。これはドルを支える一方、株式にとって別の逆風となる可能性がある。

長期ゾーンでのより急な上昇は、トレーダーが長期的なインフレ見通し、特に原油価格が100ドルを超えて推移していることについて懸念していることを示唆している。

その他の市場

• 原油: 102.24ドル（+0.85ドル、+0.84%）
• 金: 4,283.10ドル（−14.70ドル、−0.34%）
• 銀: 63.21ドル（−0.01ドル、−0.02%）
• 銅: 6.4110ドル（+0.10%）
• ビットコイン: 76,895ドル（−1,290ドル、−1.65%）

金はドルと米国債利回りの両方の上昇に伴い下落している。これはより伝統的な関係である: ドル高と金利上昇は、利子を生まない金の魅力を限界的に低下させる。

ビットコインも圧力を受けており、上記の主要市場の中で最も弱い。

本日の米国経済カレンダー

• 午前8時15分（東部夏時間）: ADP週次雇用動向
• 午前8時30分（東部夏時間）: ニューヨーク連銀製造業指数
• 午前8時30分（東部夏時間）: 卸売売上高
• 午前8時55分（東部夏時間）: レッドブック週次小売売上高
• 午後1時00分（東部夏時間）: 米国20年債入札

ニューヨーク連銀製造業指数は15.0と予想されており、前回の20.6から低下する見込み。

10年物利回りが5%を超えて上昇した後、20年債入札も注目される。入札が低調であれば、長期利回りにさらなる上昇圧力がかかる可能性がある。

しかしながら、最大のイベントは明日のFRBの決定である。25ベーシスポイントの利上げはほぼ織り込み済みだ。市場のより大きな反応は、ドットプロット、更新された見通し、そしてケビン・ウォーシュ氏が今後数ヶ月で追加利上げの可能性を示唆するかどうかに依存するだろう。決定と声明は午後2時（東部夏時間）、記者会見は午後2時30分（東部夏時間）に予定されている。